东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对广汽集团进行研究并发布了研究报告《4月集团批发同比-25%，多款新车亮相车展》，本报告对广汽集团给出买入评级，当前股价为8.66元。
广汽集团(601238) 投资要点 公司公告：广汽集团2024年4月乘用车产量为146266辆，同环比分别-17%/-9%；销量为133304辆，同环比分别-25%/-26%。其中，1）广汽本田4月产量为36597辆，同环比分别为+12%/+8%；销量为24673辆，同环比分别为-3%/-53%。2）广汽丰田4月产量为50983辆，同环比分别为-33%/-14%；销量为48786辆，同环比分别为-32%/-25%。3）广汽传祺4月产量为32911辆，同环比分别为+33%/-2%；销量为37733辆，同环比为+29%/+14%。4）广汽埃安4月产量25764辆，同环比分别为-37%/-22%；销量为21350辆，同环比分别为-48%/-23%。 集团4月批发销量环比-26%。1）分品牌来看，2024北京车展广本正式发售Honda品牌第二款纯电车型极湃2；广丰4月电动化车型销量为25,598辆，销量占比达49%；SUV家族车型销量30,136辆，销量占比58%；凯美瑞、汉兰达和赛那三大旗舰车型合共销售20,152辆，销量占比39%。传祺4月批发同环比表现均好于集团整体。埃安4月批发环比表现好于集团整体，其中AION S月销11,479辆。北京车展上发布按照全球标准开发的首款全球战略车型第二代AION V，该车型支持无图智驾、具备750km长续航能力、实现15分钟补能370km，将于2024年7月上市。2）分车辆类型来看，轿车4月产量为59481辆，同环比分别-27%/+3%；销量为45090辆，同环比分别-35%/-27%。SUV4月产量为70958辆，同环比分别-9%/-13%；销量为67543辆，同环比分别-23%/-27%。MPV4月产量为15827辆，同环比分别-7%/-26%；销量为20671辆，同环比分别+1%/-20%。 4月集团整体加库。根据我们自建库存体系显示，4月广汽集团整体库存减少，企业当月库存12962辆（较2024年3月），广本/广丰/传祺/埃安企业端库存分别+11924/+2197/-4822/+4414辆（较2024年3月）。 盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，2024年全年力争实现自主品牌销量超100万辆。合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/66.4/79.5亿元，对应PE为18/14/12倍。维持“买入”评级。 风险提示：乘用车需求低于预期；新能源渗透率提升不及预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券杨岱东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.59%，其预测2024年度归属净利润为盈利48.59亿，根据现价换算的预测PE为18.83。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为9.73。
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