国元证券股份有限公司耿军军近期对万兴科技进行研究并发布了研究报告《2023年年报及2024年一季报点评：业绩实现快速增长，AIGC功能持续落地》，本报告对万兴科技给出买入评级，当前股价为86.51元。
万兴科技(300624) 事件： 公司于2024年4月26日收盘后发布《2023年年度报告》、《2024年第一季度报告》。 点评： 2023年业绩实现快速增长，创意类软件发展态势良好 2023年，公司实现营业收入14.81亿元，同比增长25.49%；实现归母净利润8620.57万元，同比增长113.20%；实现扣非净利润8968.31万元，同比增长817.45%。分产品来看，视频创意类实现收入9.61亿元，同比增长28.91%，毛利率为94.64%；绘图创意类实现收入1.29亿元，同比增长30.52%，毛利率为94.31%；文档创意类实现收入1.30亿元，同比增长30.92%，毛利率为93.82%；实用工具类实现收入2.56亿元，同比增长10.07%，毛利率为96.33%。2024年第一季度，公司实现营业收入3.58亿元，同比增长0.90%；实现扣非归母净利润2276.79万元，同比增长26.59%。 持续加大研发投入，2024年1月发布万兴天幕音视频多媒体大模型公司大力投入AI音视频技术研发，全年研发费用4.03亿元，同比增长15.73%。年内启动大模型的技术开发，涵盖视频、图片、音频、语言多个模型能力与AI生成主题视频、3D视频、AI歌手、AI配乐、虚拟人播报等众多音视频领域AI原子能力，并于2024年1月举行万兴天幕音视频多媒体大模型发布会，相关能力正逐步通过大模型和多种AI算法能力组合落地创新功能和应用场景，以广泛覆盖音视频创作各细分领域用户，增强智能化、高沉浸、强互动的创作体验，提升内容创作的质量和效率。 AI赋能各产品线，多项新增AIGC功能上线 视频创意线：实现视频换脸、影像追踪、AI音乐生成、AI语音增强等功能的落地或优化；同时扩展视觉渲染技术，加强虚拟人训练算法，支撑万兴播爆移动端、桌面端、云端版本和直播产品的发布，为AI+跨境电商提供产品介绍、真人IP和营销服务全套行业应用解决方案。绘图创意线：实现了AI文字内容生成与一键生成思维导图、列表、文本形式等的文生图能力，是首批与AI结合的思维导图、流程图、原型图等绘图领域垂类软件。文档创意线：PDFelement桌面端于业内首批上线文档智能处理机器人“Lumi”，首推对话探讨、文档总结、内容校对、内容改写、信息解释等AIGC功能。实用工具线：数据修复软件万兴易修/Repairit增设智能分析、AI修复能力，上线AI老照片上色、AI低分辨率图像超分和视频增强等智能化功能。 盈利预测与投资建议 公司是全球领先的新生代数字创意赋能者，积极拥抱AIGC新机遇，未来持续成长空间较为广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为18.13、21.87、26.06亿元，归母净利润为1.14、1.51、1.99亿元，EPS为0.83、1.10、1.44元/股，对应的PE为103.67、78.40、59.59倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。 风险提示 产品创新及技术应用风险；宏观经济风险；汇率波动风险；人才竞争风险；商誉减值风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券陈矣骄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.33%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.07亿，根据现价换算的预测PE为111.48。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为115.63。
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