太平洋证券股份有限公司刘强近期对东方电缆进行研究并发布了研究报告《东方电缆2024年一季报点评：海陆业务均稳健发展，盈利保持较高水平》，本报告对东方电缆给出买入评级，当前股价为45.87元。
东方电缆(603606) 事件：公司发布2024年一季报，业绩符合预期。 1）2024Q1公司实现收入13.10亿元，同比-8.86%；归母净利润2.63亿元，同比+2.95%；扣非净利润1.93亿元，同比-22.17%； 2）2024Q1整体毛利率22.23%，同比-8.72pct（主要系去年同期青洲一二500KV海缆等产品开始交付，毛利率较高）；净利率20.10%，同比+2.31pct。 海陆业务均稳健发展，盈利保持较高水平。 1）陆缆收入7.38亿元，同比-5.63%，毛利率预计9%+；海缆收入3.81亿元，同比-31.96%，毛利率预计40%+；海洋工程收入1.89亿元，同比+101.06%，毛利率预计40%+； 2）展望2024年，青洲六海风项目330KV三芯交流海缆、陵水脐带缆等高毛利率产品陆续开始交付，预计海缆毛利率仍将保持较高水平；陆缆随着产品结构改善，毛利率有望修复。 在手订单充沛，高压与脐带缆占比依旧较高。 2024年一季度，公司在电力建设、轨道交通、海上风电、海洋油气等领域进一步加大战略合作与市场开拓力度，中标南方电网公司2023年主、配网材料框架招标项目约5亿元，轨道交通用电缆近9000万，陆缆系统中标约17亿元；中标华能玉环2号海上风电项目EPC总承包220kV及66kV海底光电复合缆及附件设备采购（低频）项目约3.28亿元、中广核烟台招远400MW海上光伏项目（HG30）项目35kV海底光电复合缆采购及安装项目0.89亿元、国电电力国电象山海上风电有限公司象山1#海上风电场（一期）工程35kV海缆深埋施工工程等项目，海缆系统及海洋工程中标约7亿元。 截止2024年4月25日，公司在手订单71.37亿元，其中海缆系统25.80亿元，陆缆系统36.82亿元，海洋工程8.75亿元。220千伏及以上海缆、脐带缆占在手订单总额近30%。 投资建议：我们预计2024-2026年公司营收分别为96.32亿元、121.10亿元、147.17亿元，同比增速分别为+31.77%、+25.72%、+21.52%；归母净利分别为13.51亿元、16.87亿元、22.37亿元，同比增速分别为+35.11%、+24.87%、+32.56%；EPS分别为1.96/2.45/3.25元，当前股价对应PE分别为23/19/14倍，维持“买入”评级。 风险提示：海风建设进度不及预期、行业竞争格局恶化等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券吴杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.16%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.5亿，根据现价换算的预测PE为23.21。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级24家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为52.62。
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