海通国际证券集团有限公司Qinglong Guo近期对明月镜片进行研究并发布了研究报告《公司年报点评：23年“轻松控”产品同增70%，产品结构持续优化》，本报告对明月镜片给出增持评级，认为其目标价位为37.10元，当前股价为27.98元，预期上涨幅度为32.59%。
明月镜片(301101) 投资要点： 事件：公司发布23年报，23年实现营业收入7.49亿元，同增20.2%；归母净利润1.58亿元，同增15.7%；归母净利率21.0%，同减0.8pct；扣非归母净利润1.36亿元，同增47.0%；扣非归母净利率18.2%，同增3.3pct。 单季度看，23Q1-24Q1分别实现营业收入1.72/1.94/1.97/1.86/1.92亿元，同比变化+26.0%/+29.4%/+17.0%/+10.4%/+11.9%；归母净利润0.35/0.45/0.42/0.35/0.42亿元，同比变化+58.5%/+49.6%/+20.9%/-28.3%/+20.4%；归母净利率20.4%/23.2%/21.5%/18.9%/22.0%，同比变化+4.2pct/+3.1pct/+0.7pct/-10.2pct/+1.5pct。 23年综合毛利率为57.6%，同增3.6pct。期间费用率为33.9%，同增3.2pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为19.7%/10.5%/3.7%/-0.1%，同比变化+3.5pct/-0.7pct/+0.1pct/+0.3pct。24Q1综合毛利率为58.1%，同增1.9pct。24Q1期间费用率为34.7%，同增4.1pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为18.7%/12.3%/3.6%/0.1%，同比变化-0.6pct/+2.2pct/+0.5pct/2.0pct。 分产品看，23年镜片/原料/成镜/镜架/其他业务分别实现营收5.95/0.90/0.54/0.05/0.05亿元，占比79.5%/12.1%/7.2%/0.6%/0.6%，同比变化+24.6%/+1.4%/+10.4%/+50.1%/+5.7%。23年“轻松控”系列产品销售额为1.3亿元，同比增长70%，保持快速增长。 分渠道看，23年直销/经销/直营电商/样板体验店渠道分别实现营收4.53/2.34/0.57/0.05亿元，占比60.4%/31.2%/7.6%/0.7%，同比变化+14.6%/+31.2%/+18.9%/+170.3%。分地区看，23年中国大陆和国外分别实现营收7.08和0.40亿元，占比94.6%和5.4%，同比变化+23.7%和-19.8%。截止23年底，公司医院类客户为194家，目前已与爱尔眼科、温州医科大学附属第一医院、浙江大学第二医院等医疗渠道展开合作。 盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别为2.1/2.7亿元（原为2.1、2.6亿元），对应PE为26.2/21.1倍。参考可比公司，给予公司24年35倍PE（原为2023年48x），对应目标价37.10元/股（-6%），给予“优于大市”评级。 风险提示：防控镜片市场竞争加剧，渠道拓展不及预期，品牌营销投入过大，募投项目效益未达预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券刘文正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.74%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.85亿，根据现价换算的预测PE为30.41。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级14家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为35.29。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。