资产负债率攀升、现金流恶化
ABC组件最终实现盈利效果还有待市场检验,而在需求侧快速更迭的市场环境下,爱旭股份也在尝试“转道自救”。
今年以来,爱旭股份先是官宣要进行“27亿技改P型电池产能”,根据计划表,该项目于2024年上半年启动对义乌现有PERC电池产能进行技改升级,并升级为TOPCon项目路线。
此外,公司拟在安徽滁州投资新建首期15GW TOPCon电池产能以更好满足客户需求。据有关媒体报道,在“P转N”的大势所趋之下,爱旭股份面临了如下情况:“公司大量客户亦表达了希望向公司采购TOPCon电池的迫切诉求”
目前爱旭股份正在或者将要进行的建设项目众多,其中同时进行的或将超过3个。公司在年报中表示,将结合 15 年光伏电池生产制造积累的工艺技术积累和技术理解,对 PERC 技改、TOPCON 扩建及未来升级 TOPCON+产能项目进行赋能。
此外,公司还要继续围绕 ABC 技术平台逐步导入各项尖端成熟技术,保持 ABC 电池及组件光电转换效率的绝对领先优势。
而这些项目投入的背后,是海量的资金缺口。
根据证券之星不完全统计,爱旭股份旗下现有济南、义乌以及滁州等地的项目,合计投资总额超过180亿元,而截至2024年一季度末,公司现有货币资金为34.11亿元。
筹资方面的压力也反映到了公司财务指标上,2023年初,爱旭股份资产负债率为63.31%,到了2023年9月末,公司的资产负债率走高至69.8%,而截至今年一季度末,爱旭股份的资产负债率进一步攀升至74.89%,同比上升13.34个百分点,在目前A股19家光伏电池组件相关上市公司中排名第二高。
此外,截至一季度末,爱旭股份实现经营活动产生的现金流量净额-24.08亿元,同比呈现持续恶化。
光伏行业在电池组件端的技术升级仍然进行创新和迭代,良好的现金流和合理的资产负债率决定了企业能否持续投资、应对市场变化并且满足资本支出需求,同时帮助企业应对竞争压力。而爱旭股份目前无论是业绩指标还是财务指标,包括可持续发展状况都出现了应该警惕的不利信号。