万联证券股份有限公司陈雯近期对青岛啤酒进行研究并发布了研究报告《2024Q1业绩点评报告：产品销量承压，盈利能力提升》，本报告对青岛啤酒给出增持评级，当前股价为87.12元。
青岛啤酒(600600) 事件: 4月29日，公司发布2024年一季度报告。 投资要点: 2024Q1销量承压致营收下降，但净利润有所增长。公司2024年第一季度实现营业收入101.50亿元（YoY-5.19%），实现归母净利润15.97亿元（YoY+10.06%），实现扣非归母净利润15.13亿元（YoY+12.11%）。营收下滑主要是销量承压，2024Q1公司啤酒销量同比下滑7.58%至218.4万千升，青岛啤酒主品牌销量同比下滑5.64%至132.2万千升，其中中高端及以上产品销量同比下滑2.44%至96万千升；其他品牌销量同比下滑10.40%至86.2万千升。青岛主品牌的中高端及以上产品销量下滑幅度相对较小，其他品牌销量下滑幅度相对更大。 毛利率及净利率均提升，销售费用率稳中有降。2024Q1公司毛利率为40.44%，同比+2.12pcts；净利率为15.99%，同比+2.23pcts，我们判断毛利率与净利率均有所提升主因是原材料成本下降以及公司产品结构不断优化升级。费用端管控得当2024Q1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别12.83%/3.40%/0.18%，同比-1.02pcts/+0.41pct/+0.08pct。 盈利预测与投资建议：短期，受益于现饮消费复苏及原材料成本下降，公司盈利有改善空间。长期，公司作为国产啤酒龙头，品牌价值位列啤酒行业第一，近年来在高端/超高端市场均加速布局，未来高端化和结构升级推动均价提升均有较大空间，业务发展向好。我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为49.91/55.45/61.83亿元，同比增长16.95%/11.09%/11.52%，对应EPS为3.66/4.06/4.53元/股,4月30日股价对应PE为22/20/18倍，维持“增持”评级。 风险因素：原材料及包材价格波动风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险、经济复苏不及预期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.45%，其预测2024年度归属净利润为盈利49.52亿，根据现价换算的预测PE为24。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级38家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为103.1。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。