华鑫证券有限责任公司孙山山,廖望州近期对重庆啤酒进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：结构持续升级，业绩超预期》，本报告对重庆啤酒给出买入评级，当前股价为70.17元。
重庆啤酒(600132) 事件 2024年04月29日，重庆啤酒发布2024年一季度业绩报告。 投资要点 费率管控得当，毛利率提升提振盈利水平 公司2024年一季度营收42.93亿元（同增7.16%），实现啤酒销量86.68万千升（同增5.25%）；归母净利4.52亿元（同增16.78%），扣非归母净利润为4.46亿元（同增16.91%）。公司2024年一季度毛利率为47.90%（同增2.74pcts），净利率为20.94%（同增1.60pcts）。2024年一季度销售费率为13.13%（同增0.18pct），管理费率3.13%（同增0.02pct），费率整体管控得当。 高档啤酒保持快速增长，推动结构持续升级 分产品来看，2024年一季度高档啤酒（消费价格8元及以上产品）营收25.72亿元，同增8.28%；主流啤酒（4-8元产品）营收15.20亿元，同增3.57%；经济型啤酒（4元以下产品）营收0.86亿元，同增12.39%。分区域来看，2024年一季度南区营收12.09亿元，同增9.32%；中区营收18.09亿元，同增7.05%；西北区营收11.60亿元，同增3.23%。 盈利预测 嘉士伯集团在原定的“扬帆27”五年计划的基础上通过增加对选定增长动力的投资和支持，提高了增长目标，进入了“嘉速扬帆”的新阶段。我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.98/3.30/3.60元，对应PE分别为23/21/19倍，基于公司中长期发展的广阔空间，维持“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、成本下降幅度不及预期、渠道拓展与终端动销不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪欣雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.45亿，根据现价换算的预测PE为22.76。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级30家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为76.45。
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