山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对内蒙一机进行研究并发布了研究报告《盈利能力持续提升，内外贸双轮驱动》，本报告对内蒙一机给出增持评级，当前股价为8.04元。
内蒙一机(600967) 事件描述 内蒙一机公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司营业收入为100.10亿元，同比减少30.24%；归母净利润为8.51亿元，同比增长3.45%；扣非后归母净利润为8.25亿元，同比增长3.72%；负债合计122.69亿元，同比减少0.15%；货币资金50.27亿元，同比增长7.51%；应收账款9.00亿元，同比减少21.68%；存货34.69亿元，同比减少0.71%。2024年一季度，公司营业收入为22.84亿元，同比减少11.92%；归母净利润为1.68亿元，同比减少21.51%；扣非后归母净利润为1.65亿元，同比减少22.87%；负债合计112.47亿元，同比减少11.80%；货币资金32.67亿元，同比减少32.34%；应收账款12.25亿元，同比增长4.17%；存货28.96亿元，同比减少5.61%。 事件点评 军品订单下降及外贸交付延期导致营收短期承压，降本增效盈利能力持续提升。2023年，由于军品订单下降，以及外贸产品受外方监造进度影响交付，公司营收同比下降。公司围绕产业链深入开展降本增效，2023年毛利率同比增加4.67个百分点达到16.12%，净利率同比增加2.68个百分点达到8.42%，盈利能力持续提升。2023年公司研发投入强度再创历史新高，同比增长3.08个百分点，达到8.29%。 内外贸双轮驱动，积极拓展新领域新业务。公司是我国重要的主战坦克和8×8轮式装甲车研发制造基地，是中国军工地面突击装备的总装企业，承担“链长”重要职责。公司依托轮履结合、车炮结合优势，在服务陆军基础上拓展到海军、空军、火箭军及武警部队等多军兵种。“十四五”以来，内蒙一机作为外贸产品VT4的总师单位，积极创新，不断取得新突破。VT4、VT5、VN1、VP11等多型新产品先后完成研制定型并实现批量出口，实现了军贸产品升级换代。公司积极把握俄乌冲突和部分国家地区需求增加的机 遇，加大营销推广力度，影响力不断扩大，外贸业绩有望持续提升。 投资建议 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.55\0.60\0.67，对应公司4月26日收盘价7.96元，2024-2026年PE分别为14.4\13.2\11.9，维持“增持-A”评级。 风险提示 外贸交付不及预期；内需订单不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券孔厚融研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.09%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.24亿，根据现价换算的预测PE为14.89。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
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