中国银河证券股份有限公司岳铮,祁天睿近期对吉比特进行研究并发布了研究报告《全年业绩承压，关注24年新游表现--公司2023年报点评》，本报告对吉比特给出买入评级，当前股价为190.77元。
吉比特(603444) 核心观点： 事件：公司发布2023年度报告：2023年公司实现营业收入41.84亿元，同比下降19.02%；归属于上市公司股东的净利润11.25亿元，同比下降22.98%；扣非归母净利润11.19亿元，同比下降23.79%。其中，2023第四季度实现营业收入8.78亿元，同比下降34.35%；归母净利润2.66亿元，同比下降40.82%；扣非归母净利润2.95亿元，同比下降36.65%。 多款核心产品流水下滑，公司整体业绩承压：公司2023年内多款核心产品流水下滑，拖累营收和净利润等均有明显下滑：1）《问道》端游营收及利润基本同比持平；2）《问道手游》《一念逍遥》营收和整体利润均同比下滑；3）《奥比岛手游》的年内流水有一定幅度下滑，但发行投入同比减少更多，因此产品整体扭亏为盈。此外，公司新上线游戏对公司业绩贡献较为有限：《飞吧龙骑士》上线后表现较亮眼，但尚未覆盖前期发行成本，目前尚未贡献利润；《超进化物语2》《皮卡堂之梦想起源》于12月上线，上线时间较晚，截止年末仍处于亏损状态。 年内新游储备丰富，关注后续上线表现：公司2024年储备新游比较丰富，《重装前哨》和《Monster Never Cry（代号原点）》已经上线，其中《MonsterNever Cry》上线当天登顶美国iOS手游下载榜。此外，公司年内预计还有《权剑传说》《航海王：梦想指针》《亿万光年》《封神幻想世界》《神州千食舫》即将上线，有望为公司创造增量业绩。 研发费用率持续提升，积极拥抱AIGC：公司研发费用率持续提升，2023年公司研发费用率为16.2%，同比上升3.2pct。公司积极投资于人工智能技术，并将这些技术应用于游戏开发和运营中，目前在游戏原型和Demo制作以及素材生成上有所应用。 投资建议：我们认为，公司短期内业绩承压，但后续新品逐渐上线将贡献增量收入和利润。基于公司2023年业绩表现，我们预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润依次达10.62/12.07/13.81亿元，同比增长-5.57%/13.61%/14.42%，对应PE分别为13x/12x/10x，维持“推荐”评级。 风险提示：市场竞争加剧的风险、行业政策趋严的风险、新品上线不及预期的风险、流量成本上升的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券马笑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.81%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.01亿，根据现价换算的预测PE为9.81。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为380.93。
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