5年利润原地踏步???? 用脑子发出来的东西? 为了这个回复,我还得先关注一下
此外,长期以来,投资收益、政府补贴及公允价值变动对公司利润影响巨大,这也是被广大投资者所诟病的。从2023年的财报来看,这一状况并没有根本改变。截至2023末,公司以公允价值计量的金融资产35.43亿元,银行存款24亿元。
2023年,恒生电子投资收益3.14亿元,其他收益2.97亿元,公允价值变动收益-1.57亿元,共计为该公司贡献了4.53亿元的收益。2019年至2022年,该项收益分别是8.7亿、9.14亿、9.8亿以及3.82亿。近两年,股票市场表现不佳,让该公司的投资收益大幅缩水。
高研发投入保持领先地位,盈利水平高于同行
2014年,浙江融信完成对恒生电子集团的收购,马云成为恒生电子的实控人。2019年4月,浙江融信转让其持有的恒生集团 100%股权,蚂蚁金服直接持有恒生集团100%股权。公司最大股东仍为蚂蚁科技,截至2022年9月底共持有公司20.72%的股份。
在被阿里控股前,恒生电子在行业已经处于垄断地位。根据公司2012年报,其在基金、证券、保险、信托资管领域核心市场占有率分别达到93%、80%、90%、75%,在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率分别达到57%、43%、85%、41%、42%。
金融软件和信息技术服务业经过多年的发展和沉淀,行业竞争状态已经形成较为固定的格局,呈现一超多强、寡头垄断的局面。该领域主要有恒生电子、金证股份、赢时胜、长亮科技等。
数据显示,至2019年,恒生电子在基金(集中交易系统)、证券(集中交易系统)、保险(投资交易管理系统)、信托(投资管理系统)、银行(综合理财平台)、期货(交易管理系统)市场占有率则为85%、45%、90%、85%、73%及31%。
从市占率来看恒生电子属于壁垒极高高度垄断的地位。
但市场竞争在加剧,恒生电子面临市场竞争风险,如互联网金融科技公司、传统金融机构的金融科技子公司等行业新主体,对于优秀金融科技人才的争夺。市场也开始担心诸多头部券商自建系统,或者与其他公司合作开发。
其实,该领域内主要公司业绩表现也较为亮眼,金证股份金融行业业务营业收入由2019年的15亿左右增长至2022年的23.25亿元,赢时胜则由2019年的6.56亿增长至2022年的13.73亿,长亮科技营收由2019年的10.87亿增长至2022年的18.87亿。
当然,恒生电子在销售营收规模、净利润、毛利率任然领先于同行。
在当前竞争逐渐激烈的市场环境下,为保持行业领先地位,恒生电子逐渐加强新产品研发、提升员工薪酬水平、制定有力绩效奖励体系、建立多层次中长期激励体系,增加对人才的吸引力。
从近几年的数据可以看出,恒生电子研发费用远远高于同行。公司在年报中表示,新兴技术的发展日新月异,如人工智能、大模型、区块链、大数据、云计算等。如果公司不能保持高强度的研发投入,把最新技术成果与应用场景相结合,提升产品竞争力,有可能在技术上落后,产品性能下降。
2023年,恒生电子又抛出员工持股计划。此计划参与员工不超过328人,股份来源为公司回购专用证券账户回购的股份,受让价格为19.72元/股。
小结:2023年,恒生电子的营收和净利润均录得增长,也超过了部分机构的预期,但依旧增收不增利,其中较大原因是超高的研发投入、销售费用等。不可否认,研发投入对夯实公司龙头地位有较大作用,只是,研发成果无法及时转化成为市场收入,对公司财务和市场表现产生不利影响。此外,恒生电子复杂的金融资产配置和广泛的投资布局,让公司的盈利前景变得难以捉摸。