华福证券有限责任公司王保庆近期对盛新锂能进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：资源端和冶炼端产能建设稳步推进，看好未来放量》，本报告对盛新锂能给出买入评级，认为其目标价位为33.38元，当前股价为23.02元，预期上涨幅度为45.0%。
盛新锂能(002240) 投资要点： 事件：公司发布2023年半年报。 23H1公司实现营收47.58亿元，同比-7.3%；归母净利润6.11亿元，同比-79.75%。分季度看， 23Q2实现营收19.74亿元，同环比-42.7%/-29.1%；归母净利润1.48亿元，同环比-92.4%/-68.1%。 锂价持续下调， 公司业绩承压。 1）量： H1锂盐产量2.98万吨，同比增长46.04%；销量2.86万吨，同比增长54.44%。 2）价： Q2中国电氢均价27.4万元，同环比-44.5%/-40.1%；电碳均价25.5万元，同环比-47.1%/-38.9%。 3） 利： H1公司毛利率19.4%，较22全年下降40.6pct。 资源端项目持续推进，非洲矿产能释放在即。 1）四川业隆沟： 原矿生产规模40.5万吨，折合锂精矿约7.5万吨， 22年产出5.43万吨精矿。 2）津巴布韦萨比星： 其中5个矿权折合高品位锂精矿约20万吨/年，已于今年5月进入试生产， 截止目前已产出2万余吨精矿，预计第一批矿即将发运。3）四川木绒： 品位1.63%，折合LCE约159万吨，目前正在进行探转采，截至目前合计持股比例已增加至41.20%。 4）阿根廷SDLA： 卤水产能2,500吨LCE当量，具有一定卤水库存，将被送往盛新金属再次加工成锂盐。 5）阿根廷Pocitos： 将启动年产2,000吨LCE当量的中试生产线建设。 冶炼端产能稳步扩张。 1）致远锂业： 已建成产能碳酸锂2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨、氯化锂2,000吨； 2）遂宁盛新： 已建成3万吨氢氧化锂产能，其中1万吨可柔性生产碳酸锂，盛景锂业在建2万吨碳酸锂作为遂宁盛新柔性生产安排； 3）盛新金属： 规划产能1万吨锂盐，利用盐湖锂原料，一期5,000吨产能将于2023年下半年建成； 4）印尼盛拓： 设计产能为年产5万吨氢氧化锂+1万吨碳酸锂，预计23年年底投产。 5）盛威锂业： 规划产能为年产1,000吨金属锂，目前已建成产能500吨，同时超薄超宽锂带实现小批量生产。 盈利预测与投资建议： 综合锂价波动和公司H1生产情况，我们更改了锂价和产量假设， 预计23-25年公司归母净利润23.02/33.36/33.57亿元（原值62.5/64.1/64.5） ， 给予2024年9.2倍PE估值，对应目标价格33.38元， 维持“买入”评级。 风险提示： 锂价波动风险，海外政策变动风险，在建项目不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券覃晶晶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.29%，其预测2023年度归属净利润为盈利39.22亿，根据现价换算的预测PE为5.35。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.11。
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