中原证券股份有限公司张洋近期对中国银河进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：投资收益快速改善，国际业务增势喜人》，本报告对中国银河给出增持评级，当前股价为11.28元。
中国银河(601881) 2023年中报概况:中国银河2023年上半年实现营业收入174.14亿元，同比-4.38%；实现归母净利润49.39亿元，同比+14.15%。基本每股收益0.45元，同比+15.38%；加权平均净资产收益率5.10%，同比+0.90个百分点。2023年半年度不分配、不转增。 点评：1.2023H公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、投行、资管、利息、其他收入占比出现下降。2.零售经纪业务保持行业领先，机构经纪业务稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-12.45%。3.股权融资业务加强项目储备，债权融资规模同比增幅明显，投行业务手续费净收入同比-19.74%。4.券商资管规模微幅下降，集合资管规模有所增加，资管业务手续费净收入同比-7.47%。5.权益自营稳步提升，固收自营加快向表外客需业务赋能，投资收益（含公允价值变动）同比+36.92%。6.两融规模企稳回升，质押规模小幅回落，利息净收入同比-17.54%。7.得益于多元化的收入布局以及广泛的地域分布，国际业务营收净利双升。 投资建议:报告期内公司经纪业务手续费净收入虽受市场环境影响有所下滑，但零售经纪业务保持行业领先，机构经纪业务稳中有升；投行、资管虽有波动但收入占比较低；自营投资主要聚焦于固收领域，在上半年固收行情牛市氛围的加持下，公司投资收益快速改善；国际业务实现差异化竞争，营收净利增势喜人。预计公司2023、2024年EPS分别为0.69元、0.75元，BVPS分别为9.08元、9.55元，按9月5日收盘价11.35元计算，对应P/B分别为1.25倍、1.19倍，维持“增持”的投资评级。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券孙婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利106.09亿，根据现价换算的预测PE为10.78。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.03。
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