华安证券股份有限公司许勇其近期对玉龙股份进行研究并发布了研究报告《帕金戈金矿达产，新能源新材料项目逐步落地》，本报告对玉龙股份给出买入评级，当前股价为9.98元。
玉龙股份(601028) 主要观点： 事件：玉龙股份发布2023年半年报。公司23H1收入40.17亿元，同比-19.37%，归母净利润2.57亿元，同比+138.96%。其中单Q2收入12.83亿元，同比-41.6%，归母净利润1.14亿元，同比+257.3%。 帕金戈实现满负荷生产，贡献业绩增量。23H1公司新增黄金业务收入6.69亿元，全资孙公司NMQ公司贡献收入6.71亿元，贡献净利润2.27亿元。据公告，公司派驻海外的管理团队持续优化帕金戈矿区人员、设备、生产计划等，降本增效和提质扩产均取得显著成果，目前帕金戈金矿已经达到满负荷生产状态，23H1帕金戈矿区实现产金量5万盎司（约1.56吨）。 加速布局新能源新材料矿产项目，持续提升增长潜力。1）钒矿：2023年3月陕西山金67%股权完成过户登记并获取钒矿项目《采矿许可证》，钒矿项目突破落地，预计23H2开工建设；2）石墨矿：公司以11.44%的持股比例成为催腾矿业的第二大股东，23H1催腾矿业签订安夸贝项目FEED(前段工程设计）合同，目前计划设计原矿年处理能力100万吨以上，年产天然鳞片石墨精矿6万吨以上；3）硅石矿：玉龙股份辽阳双利硅石矿项目一期设计产能50万吨/年，预计2024年3月达产。 投资建议 公司转型矿业稳步前行，帕金戈金矿已达到满负荷生产状态，钒矿、石墨矿、硅石矿等项目逐步推进，有望实现黄金与新能源新材料双轮驱动。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.6/5.7/6.4亿元（新增2025年预测），对应PE分别为14.1/13.7/12.4倍，维持“买入”评级。 风险提示 黄金价格大幅波动；汇率大幅波动；矿山产金不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券张崇欣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.52亿，根据现价换算的预测PE为14.23。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
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