中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对北京银行进行研究并发布了研究报告《业绩积极提升，资产质量显著改善》，本报告对北京银行给出增持评级，当前股价为4.55元。
北京银行(601169) 公司中报表现积极：存量风险显著出清，资产质量相关指标显著改善；盈利增速提升，收入降幅收窄，上半年业绩同比增长4.9%，增速较1季度提升3个百分点，营收同比下降1.6%，降幅收窄5.4个百分点，息收入降幅收窄，非息收入提速。公司战略转型坚定，执行积极，随着历史包袱化解，零售、数字化转型成效对报表提升或强化，财务表现或进一步提升。目前公司23年PB0.38X，23年股息率7.17%，高股息、低估值叠加基本面改善，积极看好，维持对公司的增持评级。 支撑评级的要点 资产质量显著改善，存量风险出清显著 北京银行不良率连续4个季度下行，2季度不良率1.34%，环比降2bp，测算上半年不良生成率0.67%，同比下降21bp。关注类贷款占比1.50%，较上年底下降11bp，逾期占比1.67%，较上年底下降59bp，正常贷款迁徙率1.08%，较去年末下降46bp。 规模增长提速，零售贷款表现优异 北京银行2季度末总资产同比增长13.5%，增速较1季度上升2.0个百分点，贷款同比增长11.3%，增速较1季度提升2.7个百分点，对公与零售贷款分别同比增长11.2%、11.4%，零售贷款增长表现优异。债券投资保持较快增长，同比增长19.6%，交易类金融资产同比增长29.4%。存款同比增长11.3%，增速较1季度提升3.0个百分点。 上半年存贷利差降幅较小，债券投资收益率下行较多 北京银行上半年净息差1.54%，同比下降23bp，净利差1.54%，同比下降16bp，存贷利差2.25%，较去年末下降9bp，相比同业，存贷利差降幅较小，债券收益下降幅度较大。资产端收益率3.67%，同比下降20bp，上半年债券投资收益率3.3%，同比下降51bp，贷款收益率4.21%，同比下行14bp。负债成本略降，存款成本1.96%，同比下降5bp。公司测算2季度单季净息差1.51%，环比下降11bp，降幅扩大。 金融市场业务积极带动投资收入高增，手续费降幅收窄 北京银行上半年非息收入同比增长5.5%，增速较1季度提升22.3个百分点。其中投资相关其他非息收入同比增长54.8%，增速提升9.1个百分点。手续费净收入同比下降41.4%，降幅较1季度收窄11.6个百分点。 估值 根据中报披露，我们维持公司盈利预测，2023至2024年EPS为1.08/1.21元，目前股价对应2023/2024年PB为0.38x/0.34x，维持增持评级。 评级面临的主要风险 经济下行、海外波动导致资产质量恶化超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券袁喆奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利273.1亿，根据现价换算的预测PE为3.56。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为5.95。
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