中银国际证券股份有限公司近期对鹏辉能源进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，储能占比提升》，本报告对鹏辉能源给出增持评级，当前股价为35.6元。
鹏辉能源(300438) 公司发布2023中期业绩公告，上半年实现盈利2.51亿元，同比增长3.05%，公司盈利短期承压，储能占比持续提升，维持增持评级。 支撑评级的要点 2023H1盈利同比增长3.05%：公司发布2023年中报，上半年实现营收43.75亿元，同比增长7.62%；实现盈利2.51亿元，同比增长3.05%；实现扣非盈利2.35亿元，同比下降5.43%。根据公司中报业绩测算，2023Q2实现盈利0.69亿元，同比下降55.10%，环比下降62.28%；实现扣非盈利0.66亿元，同比下降60.02%，环比下降61.24%。 储能业务稳健发展，毛利率保持稳定：公司2023上半年，全球储能行业呈高速发展，据SMM统计，上半年全球储能电池出货量达到87GWh，同比增长122%。公司上半年储能业务收入同比实现较大幅度增长，占总收入比例也大幅提升至64%。上半年公司消费电池业务同比继续保持稳定增长，动力电池业务有较大幅度下降。公司实现整体销售毛利率18.84%，同比提升1.11个百分点，其中23Q2实现毛利率17.36%，环比下滑2.6个百分点。分产品来看，锂离子电池实现营收40.76亿元，同比增长8.19%，毛利率18.19%，同比提升1.55个百分点。 海外业务提升明显，新型产品增强竞争力：公司上半年国内实现营收37.97亿元，同比增长6.53%，毛利率17.82%，同比提升0.8个百分点；海外实现营收5.78亿元，同比增长15.41%，毛利率25.58%，同比提升2.84个百分点。公司积极推进新型技术产品落地，储能电芯方面，推出了容量为320Ah、314Ah的电力储能电芯，循环次数可达万次，能量转换效率高；钠电池方面，公司层状氧化物体系的钠电池能量密度提升至150Wh/kg、循环寿命3000次以上，聚阴离子体系的钠电池循环寿命达6000周以上。 估值 结合公司公告与行业近况，我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至1.71/2.84/3.76元（原预测2023-2025年摊薄每股收益为2.63/4.00/5.34元），对应市盈率20.3/12.2/9.3倍；维持增持评级。 评级面临的主要风险 产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车产品力不达预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.29亿，根据现价换算的预测PE为12.36。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为60.65。
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