西南证券股份有限公司韩晨近期对金雷股份进行研究并发布了研究报告《盈利大幅提升，铸件布局加快》，本报告对金雷股份给出买入评级，当前股价为28.24元。
金雷股份(300443) 投资要点 业绩总结：公司2023年上半年实现营业收入8亿元，同比增长24.4%；实现归母净利润2亿元，同比增长70.1%；扣非归母净利润1.9亿元，同比增长66.5%。2023年第二季度公司实现营收3.6亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润1亿元，同比增长39.8%；扣非归母净利润9327.3万元，同比增长33.3%。 盈利能力大幅提升，费用率有望随规模效应摊薄。2023年上半年公司销售毛利率为35.5%，同比增长8.3pp；销售净利率为25.2%，同比增长6.8pp，主要公司主营业务毛利率提升所致，其中风电主轴业务毛利率35.8%，同比增长7.5pp；其他精密轴类毛利率36.8%，同比增长9.3pp。费用方面，公司销售费用率/管理费用率（含研发费用）/财务费用率分别为0.5%/8.9%/-0.4%，同比增长0.1pp/1.2pp/0.8pp。 风电锻造主轴龙头地位稳固，铸造主轴业务稳步推进。2023年上半年，公司风电主轴业务实现收入6.6亿元，同比增长约24%。在风机大型化加速和风机招标价格下行的背景下，公司不断提升大兆瓦风电主轴产能，通过规模效应及增加大内孔主轴产品空心锻造比例等方面实现降本。锻造上，公司成功开发明阳8MW、运达股份8MW及远景能源5MW以上等大型空心锻主轴产品，深化公司锻造主轴全球领先地位；铸造上，公司在铸造主轴和连体轴承座实现全系列铸件产品覆盖，依托金风科技、远景能源、电气风电等全球高端整机客户，未来有望在风机大型化推动铸造主轴业务放量下，驱动盈利高增。 铸锻件业务下游需求景气，产能扩张支撑营收提速。公司除风电铸锻造主轴外，亦布局船舶、矿山机械、水电能源等高景气行业，实现多元化发展。2023年上半年，公司其他精密轴类产品实现营收1.2亿元，同比增长65.1%。公司以全资子公司金雷重装为主体，在东营市投资建设的海上风电核心部件数字化制造项目，已具备向风电其他大型铸件产品轮毂、底座等拓展的产能基础，且部分客户已取得小批量订单，随着产能的释放，有望打开公司“铸+锻”双驱发展新局面。 盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年营收分别为25亿元、35.2亿元、44.3亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为57.3%/49%/28.7%。公司是风电主轴龙头，拥有深厚的技术积累和客户优势，并继续深化全产业链布局，有望随下游风电行业复苏提升公司盈利能力，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格上涨风险；宏观经济波动及下游行业影响的风险；国家外汇政策变动及外汇汇率波动影响公司海外营业收入的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券贺朝晖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.57亿，根据现价换算的预测PE为16.5。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为39.73。
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