开源证券股份有限公司殷晟路,鞠爽近期对科华数据进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2023H1业绩超预期，“AI+新能源”战略稳步推进》，本报告对科华数据给出买入评级，当前股价为31.97元。
科华数据(002335) 2023年上半年营收利润双增，业绩略超预期 科华数据发布2023年半年报，公司2023H1实现营业收入33.97亿元，yoy+53.5%。实现归母净利3.22亿元，yoy+93.7%，实现扣非归母净利3亿元，yoy+95.6%，均位于此前业绩预告中值。其中2023Q2实现营收19.1亿元，QOQ+28.0%，yoy+56.3%，归母净利1.78亿元，QOQ+24.2%，yoy+162.1%。扣非归母净利1.69亿元，yoy+148.8%。2023Q2毛利率/净利率为28.95%/9.52%，分别环比-0.77pct/-0.37pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.7%/2.9%/5.9%/0.7%，分别环比-0.3/-0.6/-0.7/-0.4pct。其中2023H1实现海外收入6.02亿元，占比17.7%，yoy+126.87%，毛利率为38.87%，yoy+8.86pct。公司数据中心业务在AI加持下有望加快发展以及公司新能源业务持续放量，我们上调公司2023-2024年盈利预测，预计公司2023-2024年归母净利润为7.82/10.98亿元（原7.45/9.23亿元），新增2025年盈利预测为14.65亿元，EPS为1.69/2.38/3.17元，对应当前股价PE为18.9/13.4/10.1倍，维持“买入”评级。 新能源业务快速增长，出海规划稳步推进 公司新能源业务2023H1实现营收15.85亿元，yoy+283.14%，毛利率为24.86%，yoy-2.14pct。公司负责新能源业务的子公司科华数能2023H1实现营收11.28亿元，净利润1.13亿元，净利率10.0%。公司积极拓展新能源业务出海，在2023H1同土耳其Elin、丹麦JGH签署战略合作，并在美国、波兰、法国、巴西等多国设立营销和服务团队，实现包括光伏逆变器、户储及大储产品的积极出海。 数据中心、智慧电能业务有所回暖，AI有望带动业绩增量 数据中心产品及集成业务2023H1实现营收6.39亿元，yoy+12.02%，毛利率为37.57%，yoy+2.67pct。IDC服务2023H1实现营收6.48亿元，yoy-12.67%，毛利率为24.77%，yoy-1.08pct。公司智慧电能业务2023H1实现营收4.92亿元，yoy+8.95%，毛利率为35.03%，yoy+0.67pct。数据中心产品及智能电能同比2022H1有所回暖，随着AI的大规模应用，公司作为“AI+能源管理”专家有望充分受益行业进步与技术革新。 风险提示：IGBT模块供应紧张影响公司出货；行业竞争加剧风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券殷晟路研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为50.81%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.82亿，根据现价换算的预测PE为18.87。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为45.61。
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