中泰证券股份有限公司杜冲近期对中国东航进行研究并发布了研究报告《H1大幅减亏，扭亏为期不远》，本报告对中国东航给出买入评级，当前股价为4.36元。
中国东航(600115) 投资要点 中国东航于2023年8月30日发布2023年中报： 2023年H1，公司实现归母净亏损62.49亿元，较2022年H1减亏124.87亿元，测算2023年Q2实现归母净亏损24.46亿元，较2022年Q2减亏85.30亿元，实现扣非归母净亏损66.82亿元，较2022年H1减亏121.68亿元，测算2023年Q2实现扣非归母净亏损27.38亿元，较2022年Q2减亏82.89亿元。 2023年H1，公司把握行业复苏机遇，统筹推进安全运行、生产经营、产品服务等各项工作，生产经营总体呈快速恢复态势，具体表现如下： 2023年H1，净增7架飞机。截至2023年6月30日，公司运行客机782架（不含公务机），较2022年底净增7架，平均机龄8.4年。 2023年H1供需持续恢复。2023年H1，公司可用座公里（ASK）、旅客周转量（RPK）累计分别恢复至2019年同期的83%、72%，其中国内航线ASK、RPK恢复较快，累计分别恢复至2019年同期的114%、99%。2023年H1，公司累计客座率71.76%，较2022年H1上升11.13pct。 2023年H1单位成本同比下降39%，整体票价保持高位。测算2023年H1公司单位ASK成本为0.47元，较2022年同期下降39%，为2019年同期的118%，公司单位ASK扣油成本为0.31元，较2022年同期下降45%，为2019年同期的113%。票价方面，公司2023年H1客公里收入（公司披露口径，含合作航线收入及燃油附加费）为0.603元，较2022年、2019年分别上涨9.24%、17.54%，其中国内客公里收入为0.582元，较2022年、2019年同期分别上涨14.79%、9.19%；国际客公里收入为0.766元，较2022年同期下降67.26%，较2019年同期上涨67.25%；地区客公里收入为0.816元，较2022年、2019年同期分别上涨4.88%、8.08%。 2023年H1公司业绩受人民币汇率贬值影响。2023年Q2，受人民币兑美元汇率贬值，公司上半年净汇兑损失为13.27亿元。根据公司披露，若其他条件不变，截至2023年6月30日，若人民币兑美元汇率升值1%，公司净利润将增加3.21亿元。 盈利预测与投资评级：公司为上海两场最大承运人，且一线城市互飞航线优势明显，在Q3暑运旺季及中秋国庆小长假供需两旺的形势下，我们预计公司业绩有望迎来反弹。我们维持此前对公司2023-2025年业绩预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为1140亿元、1420亿元、1755亿元，归母净利润预测分别为15亿元、75亿元、148亿元，对应P/E分别为62.5X/12.9X/6.5X，维持“买入”评级。 风险提示事件：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券杜冲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.48亿，根据现价换算的预测PE为62.82。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为6.8。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。