太平洋证券股份有限公司文姬近期对爱柯迪进行研究并发布了研究报告《盈利能力亮眼，全球化布局加速》，本报告对爱柯迪给出买入评级，认为其目标价位为29.70元，当前股价为24.76元，预期上涨幅度为19.95%。
爱柯迪(600933) 事件：公司发布半年度业绩报告，2023H1实现营业收入26.44亿元，同比增长44.19%；归母净利润3.96亿元，同比增长85.72%；扣非后净利润3.90亿元，同比增长109.59%，公司业绩整体符合预期。 新能源订单释放，营收同比高增长。23Q2公司实现营收13.87亿元，同比+48.0%，环比+10.4%，主要得益于公司近三年开发的新产品逐一量产，同时新增开发博世、大陆、电产、伟创力、博格华纳、法雷奥、理想、蔚来、孚能科技、蜂巢易创、巨一科技、宁德时代等新客户的放量表现，订单结构快速优化。2023H1，公司铝合金压铸板块新增新能源收入占比超过90%，其中新能源三电系统与车身结构件占比分别为40%/30%，新能源汽车项目占比持续提高。 费用率显著下降，业绩表现持续提升。公司2023H1实现归母净利润3.96亿元，同比+85.72%，其中Q2单季度实现2.26亿元，同比+76.6%，环比+33.7%。公司净利润率表现亮眼，2023H1实现15.52%，同比+3.31pct，Q2单季度达16.33%，同比+2.55pct，环比+2.85pct，主要得益于海运费持续走低、汇兑收益增厚以及成本管控优异等因素。2023H1公司毛利率为29.06%，同比+4.0pct，期间费用率为9.48%，同比-2.5pct，费用率下降明显。其中财务费用率为-2.23%，同比-1.24pct，主要由于上半年汇兑损益较去年同期增加0.43亿元至0.62亿元所致。 全球化布局加速，业绩有望再上新台阶。爱柯迪智能制造科技产业园项目按计划投产爬坡，安徽含山一期项目约270亩已于2023年3月8日正式动工，计划在2024年下半年竣工交付，为后续订单的释放做好产能储备。海外方面，公司墨西哥一期生产基地已于2023年7月全面投入量产使用，现已启动墨西哥二期生产基地建设，主打3000T~5000T压铸机生产的新能源汽车用铝合金产品，预计达产后新增新能源汽车结构件产能175万件/年、新能源汽车三电系统零部件产能75万件/年，进一步拓展在北美地区新能源汽车市场布局。 盈利预测与估值：预计公司2023-2025年公司实现营收57.32/73.61/92.84亿元，2023-2025年实现归母净利润为9.87/12.80/15.68亿元，对应PE分别为22.47/17.32/14.15倍。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动，生产基地建设进度不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券施毅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.49亿，根据现价换算的预测PE为26.12。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级22家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为28.74。
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