西南证券股份有限公司邰桂龙近期对中海油服进行研究并发布了研究报告《油技板块表现亮眼，业绩稳健增长》，本报告对中海油服给出买入评级，认为其目标价位为22.75元，当前股价为14.83元，预期上涨幅度为53.41%。
中海油服(601808) 投资要点 事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现营收188.7亿，同比+24.1%；实现归母净利润13.4亿，同比+21.1%。Q2单季度来看，实现营收104.2亿，同比+23.8%，环比+23.2%；实现归母净利润9.4亿元，同比+17.1%，环比+131.4%。 积极开拓国内外市场，实现多领域突破，油田技术服务实现高增长。2023H1，公司国内、国外业务分别实现营收149.2、39.5亿元，同比+16.5%、64.2%，海外市场实现高速增长主要系公司紧盯海外重点客户，坚持开拓大额度、长周期、高价值一体化项目，加大战略性客户培育力度。2023H1，钻井服务营收54.3亿，同比+7.3%；船舶服务营收19.1亿，同比+10.4%；物探采集和工程勘察服务营收9.2亿，同比+6.8%；油田技术服务营收106.2亿，同比+40.4%，油田技术服务板块实现高速增长主要系全球油服市场持续复苏，同时公司创新实施“研、产、用、改”技术攻关体系，推动科研成果实现高效转化与产出，多项自研技术获得成功应用，核心竞争力不断提升。 降本增效成效显著，盈利能力逐渐修复。2023H1公司毛利率、净利率分别为15.3%、7.7%，同比+3.0pp、+0.4pp，盈利能力提升一方面得益于公司重视成本管理工作，把精益成本管理贯穿于各个环节、各个业务链条，另一方面公司持续加大科研投入和自有技术转化力度，通过自有仪器和技术降低成本，2023H1实现降本增效3.2亿元。2023H1，公司期间费用率为6.3%，同比+0.9pp，主要系金融市场利率波动影响利息支出增加，同时汇率波动影响汇兑收益减少，导致财务费用率同比+0.9pp。 全球油气上游投资稳健复苏，油服行业景气向上。2023H1布伦特原油均价为79.9美元/桶，同比-23.9%，WTI原油均价为74.8美元/桶，同比-26.5%，国际油价震荡下行，但仍处于自2015年以来的相对高位。高油价驱动上游资本开支提升，油服行业景气度有望持续提升。据标普全球统计，2022年全球油气上游（包括管道和LNG）资本支出和运营支出合计达1.13万亿美元，同比增长23%，已恢复至2014年峰值水平的87%，预计上游投资将保持增长，于2025年达到1.36万亿美元。2023H1中海油资本支出为565.1亿元，同比上升35.9%。公司作为海洋油服龙头企业，背靠中海油，将充分受益于行业高景气。 盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为34.1、43.5、52.1亿元，对应EPS为0.72、0.91、1.09元，对应当前股价PE为20、16、13倍，未来三年归母净利润复合增速为30.2%，公司为国内海洋油服龙头，给予公司2024年25倍目标PE，6个月目标价22.75元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：国际油价波动风险、汇率变动风险、境外经营不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司秦宇道研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利34.2亿，根据现价换算的预测PE为20.9。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.96。
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