海通国际证券集团有限公司Junjun Zhu,Xin Hu,Borong Li近期对中海油服进行研究并发布了研究报告《公司半年报：盈利稳定增长》，本报告对中海油服给出增持评级，认为其目标价位为19.12元，当前股价为14.96元，预期上涨幅度为27.81%。
中海油服(601808) 投资要点： 2023年上半年归母净利润稳定增长。2023年上半年，中海油服实现营业收入188.74亿元，同比+24.1%；实现归母净利润13.39亿元，同比+21.1%。其中，2Q23单季度实现营业收入104.17亿元，同比+23.80%，环比+23.19%；实现归母净利润9.35亿元，同比+16.62%，环比+131.38%。 钻井服务：工作量提升，2023H1收入同比增长7.3%。2023年上半年，全球钻井市场持续活跃，自升式平台需求稳步增加，公司钻井业务营业收入54.28亿元，同比增加3.68亿元（同比+7.3%）；实现营业利润3.12亿元，同比增加2.60亿元（+498.9%）。2023H1公司钻井平台作业天数为8789天，同比增加772天（+9.6%），可用天使用率86.5%，同比增加2.1个百分点；平均日收入8.2万美元/天，同比+3.8%。 油田技术服务：作业量提升，2023H1收入同比增长40.4%。2023年上半年，公司油田技术服务板块收入106.23亿元，同比增加30.55亿元（+40.4%）；营业利润17.26亿元，同比增加3.05亿元（+21.5%）。 船舶服务：工作量提升，2023H1收入同比增长10.4%。2023年上半年，公司船舶板块实现营业收入19.07亿元，同比增加1.80亿元（+10.4%）；实现营业利润0.46亿元，同比减少0.10亿元（-17.6%）。 物探勘察服务：优化资源配置，2023H1收入同比增长6.8%。2023H1板块实现收入9.17亿元，同比增加0.58亿元（+6.8%）；实现营业利润-0.47亿元，同比增加0.46亿元（+49.4%）。 全球：上游资本开支持续增长。2023年上半年，国际油价高位震荡，油服市场持续复苏。根据公司2023半年报援引的标普全球最新发布的《全球上游支出报告研究报告》，预计2023年全球上游资本支出5652亿美元，同比增长10.75%；其中海上油田资本支出1638亿美元，同比增长13.43%。 中海油：2023年维持较高资本支出计划。2022年，中海油完成资本支出1025亿元，同比+12.7%。2023年，中海油计划资本支出1000-1100亿元，维持历史较高水平。我们认为中海油资本支出稳定增长将为公司业务提供支撑。 盈利预测与投资评级。我们预计中海油服2023~2025年归母净利润分别为31亿元、35亿元、40亿元，EPS分别0.64、0.74、0.84元，2023年BPS为8.69元。参考可比公司估值水平，给予其2023年2.2倍PB，对应合理目标价19.12元（对应2023年PEG0.15），维持“优于大市”投资评级。 风险提示。原油价格大幅波动；上游勘探开发投资不及预期；公司油田技术板块收入增速及毛利率低于预期；公司成本控制低于预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司秦宇道研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利34.2亿，根据现价换算的预测PE为20.29。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.5。
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