中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对长沙银行进行研究并发布了研究报告《收入增长仍强劲，存量风险持续出清》，本报告对长沙银行给出增持评级，当前股价为8.35元。
长沙银行(601577) 长沙银行上半年归母净利润同比增长10.6%，营业收入同比增长12.1%，收入增长仍强劲：更稳定的息差和规模持续快速增长支撑，息收入同比增长16.8%；手续费收入同比增长46%；增量拨备提升，资产减值损失同比增长16.6%，存量风险出清，边际压力趋缓。长沙银行经营管理不断提升，零售、县域等战略积极推进，带动业务积极发展，报表表现积极，持续看好，核心组合推荐。 支撑评级的要点 收入增长仍强劲，存量风险持续出清 上半年归母净利润同比增长10.6%，营业收入同比增长12.1%，收入增长仍强劲，更稳定的息差和规模持续快速增长贡献息收入同比增长16.8%，手续费收入同比增长46%。增量拨备提升，上半年资产减值损失同比增长16.6%，存量风险持续出清。2季度收入增速略缓，息收入提速，非息收入放缓，2季度投资相关其他非息收入小幅下降5.9%。 规模增长提速，业务发展积极 2023年中期总资产同比增长16.1%，贷款同比增长18.6%，规模增长提速，贷款占比持续上升。负债方，中报存款同比增长15.2%，增速略缓，主动负债提速。 息差环比走平，优势持续 上半年公告净息差2.34%，同比仅下降1bp，净利差2.47%，同比上升2bp。生息资产收益率4.66%，同比下降13bp，贷款收益率5.78%，同比下降21bp；计息负债成本率2.19%，同比下降15bp，发债成本率2.57%，同比压降27bp，存款成本率2.04%，同比下降11bp。2季度测算净息差2.35%，环比上季度持平，测算资产收益率和负债付息率均有上升。 手续费同比表现突出，其他非息同比下降 上半年手续费收入同比上升46.0%，代理、托管手续费收入均高速增长。上半年其他非息收入同比下降17.9%，公允价值及汇兑同比承压。 存量风险持续暴露，存量拨备平稳 长沙银行2季度不良率1.16%，环比持平，关注贷款占比1.64%，环比上季度上升13bp。2季度正常贷款迁徙率1.93%，同比下降9bp，边际压力略缓。2季度拨备覆盖率313.01%，环比上季上升0.75个百分点，拨贷比3.62%，环比上升2bp。 估值 根据中报，我们维持盈利预测2023/2024年EPS至1.80/2.08元，目前股价对应2023/2024年PB为0.54/0.48倍，维持增持评级。 评级面临的主要风险 城投现金流恶化超预期、经济下行超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券袁喆奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.29%，其预测2023年度归属净利润为盈利79.64亿，根据现价换算的预测PE为4.22。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。
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