国金证券股份有限公司杜昊旻近期对建发合诚进行研究并发布了研究报告《业务协同成效显著，业绩大幅增长》，本报告对建发合诚给出买入评级，当前股价为14.21元。
建发合诚(603909) 事件 2023年7月13日公司发布2023年半年度业绩预告：预计2023年上半年实现归母净利润2050万元，同比增加99.1%；实现归母扣非净利润1801万元，同比增长121.5%。 点评 业绩亮翻倍增长，业务协同稳步推进。公司2023年上半年归母净利润同比增长99%，主要得益于建筑施工及建筑设计这一新业务的顺利推进。该块业务是去年下半年新增的业务（去年上半年同期无该块业务），该块业务的项目来源主要是公司的控股股东建发国际，签约合同订单增速较快且质量较高。我们预计公司后续仍将持续发挥业务协同优势，实现业绩高增。 管理层增持计划完成彰显信心。截至2023年6月27日，公司于2022年12月26日发布的增持计划期满，公司管理层（副董事长&总裁黄和宾，副总裁刘志勋、徐辉，董秘高玮琳）合计增持公司股份83.99万股，占总股本的0.42%，合计增持金额1010.99万元。增持完成后，副董事长&总裁黄和宾，副总裁刘志勋、徐辉，董秘高玮琳持有公司股份的比例分别为8.06%、0.70%、0.01%和2.21%。控股股东拿地金额位列行业前茅。公司控股股东建发国际2023年上半年实现权益销售金额747.3亿元，同比增长55.7%，实现权益销售面积333.8万方，同比增长34.4%，表现好于百强房企(2023年上半年百强房企权益销售金额同比增速仅为0.1%)。根据中指院数据，建发国际2023年上半年权益拿地金额位列全国第4名，这为公司今年的施工业务发展奠定了坚实基础，我们预计公司今年施工签约金额也将实现快速发展。 投资建议 我们维持盈利预测不变，预计2023-25年归母净利润分别为0.7亿元、1.1亿元、1.5亿元，同比增速分别为+24%、+63%和+29%。考虑到公司未来业绩增速高且确定性较强，我们维持“买入”评级。公司股票现价对应PE估值为51.7/31.7/24.6倍。 风险提示 控股股东业务发展不顺；应收账款减值风险；商誉减值风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券齐东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.1亿，根据现价换算的预测PE为32.96。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为14.01。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，建发合诚（603909）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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