华西证券股份有限公司许光辉近期对米奥会展进行研究并发布了研究报告《23Q2业绩大幅增长，期待业绩持续释放》，本报告对米奥会展给出增持评级，当前股价为41.6元。
米奥会展(300795) 事件概述： 公司发布2023年上半年业绩预告，预计23H1公司实现归母净利润6500万元-8500万元，扭亏为盈，去年同期为-1496万元。 分析判断: 海外展顺利举办，23Q2业绩大幅反弹 根据业绩预告，公司23Q2归母净利润为6393万元-8393万元，去年同期为250万元，19Q2为3876万元，23Q2业绩端大幅反弹并超越疫情前水平。2023年是线下展会井喷之年，2023年上半年公司分别在印尼、波兰、德国、阿联酋、越南、巴西、墨西哥和日本八个国家成功举办了9场展会，展会和展位的数量均大幅提升。参展商参展意愿高，根据公司官方公众号，日本AFF展4月和9月展位均提前售罄，6月阿联酋贸易博览会售出展位近1000个。 下半年展会储备丰富，数字化赋能提质增效，业绩高增速有望延续 根据公司会展排期，下半年仍有11场海外展会举办，涵盖迪拜、印尼、日本等优势区域，也有美国等新进入的区域，出海热潮下展位销售火爆。2023年5月，公司与德国会展龙头汉诺威签署项目合作协议，双方优势互补共同开拓RCEP和南亚地区的发展机会，第一个Machinex工业装备和零部件展览会合作项目将于2023年11月落地第五届中国（印尼）贸易展，新的拓展模式有望加快未来的会展拓展速度。疫情三年公司坚持研发高投入，数字化水平高。根据公司投关活动记录表，公司作为微软云的长期合作伙伴，已经率先接入微软云的OpenAI服务，在海外推广、国内销售、客户服务等方面已经展开了应用，未来有望持续提升公司运营效率，助力利润率提升。会展储备丰富+提质增效，全年业绩高增有望延续。 政策+赛道红利，内生外延可期，具备中长期高成长性 结合此前我们发布的公司深度报告《境外自办展龙头，疫后迎加速发展新机遇》，我们认为公司疫后有望迎来加速发展新阶段。看点一：一带一路、RCEP地区成为我国未来贸易发展重要战略市场，从23Q1出口贸易表现来看，我国实现进出口贸易增长4.8%，其中一带一路、东盟国家进出口增长16.8%和16.1%，占比进一步提升。我们预期政策将进一步积极引导鼓励企业开拓一带一路、RECP市场，会展公司在其中发挥重要的平台作用，公司具备强大先发优势，且拥有独立自办展IP，自主可控，有望持续受益于政策和市场红利。看点二：从“国别综合展”到“国别专业展”，办展规模有望持续扩大。公司深化专业化道路，根据公司官方公众号，公司将原有的Homelife和Machinex两大专业展览下衍生出细分品类的行业专业展，预计在未来三年将有近200个子品牌专业展在12个国家举办，内生发展空间巨大。看点三：构建战略合作平台，内生+外延双驱动。公司疫情中初步试水外延并购，并借助平台完成复制裂变，乘数效应初现。同时，公司也在加强行业内合作，各取所长，创新合作模式。未来公司内生+外延有望持续发力，延伸更多专业展领域，模块化办展模式不断走向成熟。 投资建议 鉴于公司上半年强劲的业绩表现以及行业较高的景气度，我们略微调整对公司的盈利预测。预计公司23-25实现收入分别为7.6/9.5/11.7亿元（23-25年原预测为7.1/9.0/11.1亿元），归母净利润分别为1.8/2.6/3.3亿元（23-25年原预测为1.7/2.4/3.0亿元），EPS分别为1.19/1.69/2.15元（23-25年原预测为1.12/1.55/1.99元，转增股本摊薄后）。参考2023年6月28日收盘价41.6元/股，对应最新PE分别为35x/25x/19x，维持公司“增持”评级。 风险提示 （1）疫情反复带来的出入境受限、会展延期等风险；（2）国际政治冲突，对“一带一路”、RCEP等国家或地区经济、会展带来的冲击风险；（3）出口贸易下滑风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券范欣悦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.82亿，根据现价换算的预测PE为34.63。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为49.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，米奥会展（300795）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。