东吴证券股份有限公司黄细里,杨惠冰近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《5月集团销量增速同比领先行业，新能源转型稳步推进》，本报告对长安汽车给出买入评级，当前股价为11.63元。
长安汽车(000625) 投资要点 公告要点：2023年5月，长安汽车实现合计产批量为180365/200197辆，分别同比+16.19%/+32.49%，分别环比+2.21%/+10.01%。其中合肥长安产批量分别为19963/25054辆，分别同比+11.29%/+42.30%，分别环比+15.27%/+64.00%;长安福特产批量15328/19518辆，分别同比+1.60%/+48.22%，分别环比+141.31%/+39.39%。1~5月长安汽车销量累计9.90万辆，同比+7.80%；自主品牌国内/海外销量8.35/9.62万辆，分别同比+12.74%/+17.05%；自主乘用车销量6.30万辆，同比+23.30%。 5月集团销量20.02万辆，环比+10.01%，新能源渗透率14.6%，新能源转型稳中有进。1）国内：长安汽车5月批发销量200197辆，同环比分别+32.49%/+10.01%，行业5月批发销量201.5万辆，同环比分别+27%/+13%，长安汽车5月环比表现与行业基本一致；整体来看，自主板块表现稳中有进，自主品牌5月销量163311辆，其中乘用车销售121652辆，分别同比+38%/+44%；重点车型来看，CS75系列5月销售20217辆，UNI系列销售18637辆；长安福特5月销量回升，销量同比+48.22%。2）海外：公司5月自主品牌出口销量为19128辆，环比-13.49%，出口占集团销量8.3%，环比-2.25pct。3）新能源：5月长安自主品牌新能源汽车销量29288辆，同环比+113.42%/+30.19%，其中深蓝销量6666辆，LUMIN销量12074辆；5月集团新能源渗透率为14.6%，环比+2.27pct；1~5月新能源汽车销量136323辆，同比+104.1%。 多品牌矩阵驱动新能源转型，海纳百川计划按下“出口加速键”。5月20日，深蓝第二款车型深蓝S7发布并开启预售，定价区间16.99-23.99万元，定位中型SUV，将提供增程式混动、纯电动等多个版本，预计6月开启交付，新车优异品质&定价策略有望打造爆款；5月阿维塔11大定2336台，智驾功能得到用户认可；未来还有全新新能源C236、览拓者EV、阿维塔E12等多款车型将上市；目前长安品牌整合V标+UNI+欧尚现有油车序列打造智电IDD混动产品，下半年推出的新主流电动OX序列将继续推动主品牌电动化转型；2023年“海纳百川战略”计划加快欧洲/美洲/中东及非洲/亚太/独联体五大区域市场布局，长安汽车全球化出海步伐坚定，全球市场份额有望继续提升。 盈利预测与投资评级：我们维持长安汽车2023~2025年归母净利润为96/91/100亿元的预测，对应EPS为0.97/0.92/1.01元，对应PE为12/12/11倍，维持长安汽车“买入”评级。 风险提示：乘用车价格战超预期，终端消费恢复低于预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司常菁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利80.09亿，根据现价换算的预测PE为14.41。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级23家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为15.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长安汽车（000625）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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