海通国际证券集团有限公司林加力近期对光大银行进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩点评：资产质量平稳，深化集团协同》，本报告对光大银行给出增持评级，认为其目标价位为3.48元，当前股价为3.4元，预期上涨幅度为2.35%。
光大银行(601818) 深化集团协同，注重产品之间、业务之间的协调联动。公司加快“商行+投行+资管+交易”战略转型，搭建基础融资、投资银行、交易金融、普惠金融、财富管理、生态金融六大产品矩阵，加强公私联动促进代发业务协同发展。光大银行23Q1贷款同比增长7.5%，占总资产的比重提升。 澳门分行开业，完善境外布局。23年3月光大银行澳门分行正式开业，截至22年底光大银行已在港澳、卢森堡、首尔、悉尼和东京设置了6家分支机构。 可转债大部分转股后资本得到补充，支持公司信贷增长。截至23Q1核心一级资本充足率为9.09%，较22年末提升0.37pct。 资产质量平稳。23Q1不良贷款率维持在1.25%，与22年年底持平。拨备覆盖率为188.16%，较22年底提升0.23pct。 投资建议。我们预测2023-2025年EPS为0.75/0.80/0.84元，归母净利润增速为8.48%/6.29%/4.95%，原2023-2024年EPS为0.81/0.87元。我们根据DDM模型（见表2）得到合理价值为3.48元；根据可比估值法给予公司2023EPB估值为0.55倍（可比公司为0.56倍），对应合理价值为4.07元。考虑到DDM模型更能反映公司长期价值，我们目标价为3.48元（对应2023年PE4.66倍，同业公司对应PE为4.58倍），原目标价为3.58元，我们维持“优于大市”评级。 风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王子瑜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.6%，其预测2023年度归属净利润为盈利470.54亿，根据现价换算的预测PE为5.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为4.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光大银行（601818）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标3星，好价格指标4.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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