天风证券股份有限公司吴立,林逸丹近期对荃银高科进行研究并发布了研究报告《一季报业绩靓丽，玉米种子业务布局再拓展！》，本报告对荃银高科给出买入评级，当前股价为15.39元。
荃银高科(300087) 事件1：荃银高科发布23年一季报，2023Q1营收约6.17亿元，同比增加40.22%；归母净利润约3132万元，同比增加53.4%。 事件2：荃银高科拟以2.24亿元收购河北新纪元种业67.90%股权。该布局有望进一步提升公司玉米种子市场份额，推动公司玉米种子业务持续发展。 1、公司23Q1收入延续22Q4高增长，种子销售规模迅速扩张！ 23Q1公司营业收入达6.17亿，同比增长40%，主要原因是种子销售增加。公司22Q4收入已经高增长（22Q4收入达19.55亿，同比增长48%），在2022-23年种子销售季中最为关键的Q4和Q1，公司达成营业收入25.72亿元，较2021-22年种子销售季（21Q4+22Q1）同比增长46%，为新一销售季的景气打下坚实基础。往年Q4是销售季的核心时期，Q1作为收尾阶段一般销量较小，但是今年Q1种子销售的持续高增长反映出下游对于公司种子的旺盛需求。 2、拟收购河北新纪元种业公司，玉米种子布局加速！ 1）交易对价：公司拟使用募集资金2.24亿元收购河北新纪元种业有限公司67.90%股权。 2）标的质地：新纪元种业聚焦玉米种子的研发和推广，持有玉米品种共计38个（2023.4，中国种业大数据平台数据）。品种区域主要分布于河北、内蒙、云南等地，涉及我国最主要的黄淮海、北方春玉米、西南玉米生态区，其中在京津唐地区市占率约25%。 3）标的业绩：新纪元种业2019-2021年平均销售量超过500万公斤，2021年营业收入7443万元，净利润2686万元。 4）影响：本次收购新纪元种业作出承诺2023年/24年/25年净利润不低于3,100/3,320万元/3,530万元，承诺期（2023-2025年度）累计净利润不低于9,950万。我们认为，新纪元种业玉米品种具有创新性，此前受销售网络限制销售区域主要涉及京津唐地区，未来在荃银的销售网络赋能下，有望在全国主要玉米生态区进一步发挥品种优势，增厚荃银高科的玉米种子实力。 盈利预测：预计2023-2025年公司实现营业收入为41.45/48.02/56.27亿，同增18.76%/15.85%/17.17%，实现归母净利润2.71/3.36/4.51亿，同增16.02%/24.04%/34.41%。 如若新纪元收购事项成功完成，公司盈利有望增长，备考净利润：预计2023-2025年公司实现营业收入为42.31/48.99/58.75亿，同增21.20%/15.81%/19.92%，实现归母净利润3.04/3.57/5.04亿，同增30.24%/17.56%/41.07%。公司深耕种子行业，玉米种子业务拓展迅速，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；生产灾害；订单农业推广不及预期；拟收购事项具有不确定性；拟收购标的公司盈利预测不能实现的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券吴立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.71亿，根据现价换算的预测PE为38。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，荃银高科（300087）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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