华鑫证券有限责任公司臧天律近期对远东股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：“缆储一体”持续推进，储能订单充裕》，本报告对远东股份给出买入评级，当前股价为5.17元。
远东股份(600869) 事件 远东股份发布2022年年度报告，2022年实现营业收入216.8亿元，同比增长3.87%；实现归母净利润5.52亿元，同比增长3.98%；实现归母扣非净利润4.19亿元，同比增长32.2%。 投资要点 运营效率提高，“缆储一体”持续推进 2022年公司实现营业收入216.8亿元，同比增长3.87%，实现归母净利润5.52亿元，同比增长3.98%，实现归母扣非净利润4.19亿元，同比增长32.2%。其中2022Q4实现营收57.42亿元，同比下降3.24%，环比下降3.85%，实现归母净利润0.63亿元，同比下降41.79%，环比下降55.32%。公司业绩稳步增长，“缆储一体”战略持续推进。 分业务板块看，公司智能缆网/锂电储能/智慧机场分别实现营业收入196.92/4.95/14.36亿元，对应同比增长8.71%/-50.30%/-14.32%，对应毛利率分别为13.13%/-6.26%/15.91%。从盈利能力看，2022年公司毛利率为12.92%，同比降低0.92pcts；净利率为2.67%，同比降低0.01pcts；公司期间费用率9.80%，同比下降1.03pct，可以看出运营效率持续提高。 智能缆网：领军地位稳固，海缆基地2023年底部分投产 公司2022年智能缆网业务实现营业收入196.92亿元，同比增长8.71%，净利润8.66亿元，同比增长29.76%，净利率为4.4%，同比提高0.72pcts。公司在线缆行业领军地位稳固，在风电、光伏、核电、水电、储能等清洁能源产业链协同发展，是最大的风电电缆系列产品供应商。2023年一季度中标/签约千万元以上合同订单72.61亿元，在手订单充足。目前公司已取得35和66kV光电复合海缆产品市场资质，并加快推进高端海工海缆产业基地项目建设，预计2023年底实现部分投产，有望给公司打开新的增长空间。 锂电储能：户储、工商业储能、大储多能互补，在手订单充裕 公司2022年智能电池板块实现营业收入4.95亿元，同比下降50.3%，净利润-3.84亿元，同比下降7.86%，主要系公司对电池生产线进行改造升级，叠加锂电铜箔业务未全部并表，对业绩造成一定拖累。公司重点突破储能领域，打造了便携式移动储能、户用储能、工商业储能、大型储能系统产品等多元化产品矩阵，获得海外户用储能订单超10亿元。 盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为263/319/383亿元，EPS分别为0.44/0.7/0.92元，当前股价对应PE分别为12/8/6倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 线缆行业需求不达预期；铜价上升过快；锂电储能业务发展不及预期；大盘系统性风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.94亿，根据现价换算的预测PE为7.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为9.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，远东股份（600869）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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