中国银河证券股份有限公司龙天光近期对安徽建工进行研究并发布了研究报告《新签订单高增长，积极布局新兴业务》，本报告对安徽建工给出买入评级，当前股价为6.42元。
安徽建工(600502) 事件：公司发布2022年年度报告。 业绩稳健提升，新签订单大幅增长。2022年公司实现营业收入801.20亿元、同比增长12.31%，归母净利润13.80亿元、同比增长25.94%，扣非后归母净利润13.21亿元，同比增长28.11%。其中，工程施工业务占比最高，实现收入618.02亿元，同比增长16.73%，占营业收入的77.14%；房地产业务实现营业收入75.92亿元，同比增长6.27%，占营业收入的9.48%。受益于安徽省加快融入“长三角”、“四上安徽”建设等为基建行业发展创造的政策红利，公司2022年新签合同金额1327.36亿元，同比增长74.87%，其中，基建工程及投资新签合同金额829.68亿元，同比增长84.96。基建工程分业务看，路桥工程新签合同金额增长较多，新签合同金额414.75亿元，同比增长199.57%，房建工程和市政工程的新签合同金额增幅超过40%。截至2022年底，公司在手订单1411.23亿元，在手订单饱满。 毛利率小幅上升，现金流有所改善。公司2022年综合毛利率为11.67%，同比提升0.49pct，分行业看，建筑施工毛利率为8.64%，同比上升0.36pct，房地产毛利率为13.52%，同比下降7.57pct，其他业务毛利率为15.63%，同比上升6.41pct。2022年公司销售费用同比减少19.89%，主要系房地产广告及销售代理费减少所致，管理费用同比增长12.65%，主要系职工薪酬总额增加所致，财务费用同比增长36.83%，主要系利息支出增加所致。2022年公司经营性现金流净流出7.83亿元，同比少流出47.09亿元，现金流有所改善，主要系PPP净流出减少、建筑施工项目净流入增加所致。 全面强化改革创新，提升新兴业务竞争力。公司坚持创新驱动战略，主动适应市场变化，着力提升新兴业务竞争力和技术水平，进一步强化公司的壁垒优势。公司以现有主业为基础，推动资源整合利用和产业转型升级，积极开拓城市运营、生态环保、矿山建材等新领域，积极探索抽水蓄能电站、光伏建筑等绿色能源项目，大力发展装配式建筑和绿色建筑。公司持续推动“投融建运”一体化，稳步推进专业化、同质化业务整合，夯实建筑施工、投资、房地产、建筑产业化、建材贸易、设计检测、社会服务等各业务板块。 投资建议：公司受益于安徽省对基建和房建投入的力度不断加大，并不断提升新兴业务的竞争力。预计公司2023年营收为928.51亿元，同比增长15.89%，归母净利润为16.10亿元，同比增长16.65%，EPS为0.94元/股，对应当前股价的PE为6.69倍，维持“推荐”评级。 风险提示：订单落地不及预期的风险；新兴业务开发不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安韩其成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.63%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.5亿，根据现价换算的预测PE为6.69。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.23。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，安徽建工（600502）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。