克明食品：中金公司、CPE 源峰等多家机构于12月5日调研我司

2022年12月10日克明食品（002661）发布公告称中金公司、CPE 源峰、中庚基金、国元证券、东亚前海证券于2022年12月5日调研我司。

具体内容如下：

问：公司未来主业挂面的成长性主要来自哪些方面？

答：挂面的成长性主要有两个大的方向，分别是行业的增长及公司自身的增长。（1）行业本身有单价提升的趋势，近几年推出的挂面新产品多数比以前的产品会更贵一些，加之近几年原材料成本的上涨，大家都有提价的动作。（2）公司的整体做法还是坚持发挥优势把差异化产品做得更好，也会往速食方向去发展让挂面走出厨房获得更丰富的消费场景。

问：公司目前三大类产品的定位？各类产品的毛利空间？

答：公司挂面分为高毛利产品和高性价比产品，高毛利产品的定位是保利润，高性价比产品的定位是提高市场占有率。方便速食板块的定位是获得高质量的收入增长，也要避免肥胖型成长。面粉的定位侧重在面制品的原料保障。

问：公司前三季度营收的增长主要是因为价格的升还是量的升？

答：公司前三季度整体营收同比增长 16 个多点，分品项拆分来看，挂面同比增长 27 个点，方便食品同比增长超过 30 个点，面粉同比下降了 16个点。其中挂面单吨价格上升的幅度比量上升的幅度低一些，挂面销量同比增加了 17个点，整体来看挂面销量的增加对营收的影响大于提价的影响。

问：面粉现有的总产能是多少？还会继续增加面粉产能吗？

答：公司现有面粉实际年产能近 90 万吨，近几年不会考虑新增面粉产能。

问：五谷道场主管负责人的背景？

答：五谷道场的主管负责人是公司的副总经理及品牌营销的总监杨波先生，他负责了五谷道场的收购及后期建厂、搬迁、投后运营全流程。

问：公司是否有考虑继续并购一些有特色的速食方便食品品牌？

答：市场上如果有与公司整体比较契合的品牌，公司是很欢迎接洽的，近几年公司也接触了一些标的。

问：公司目前是否有找到合适的预制菜的标的？寻找的这个标的是否有一个标准？

答：目前公司没有找到合适的预制菜标的，市场主流预制菜是冷冻型产品，但公司需要的是常温型产品，这样的产品才能更好的契合公司现有主营产品。

问：公司新品研发方向在哪里？

答：以前，公司的产品研发方向可能更多侧重在口感方面的研发，近几年，公司的主要的研发方向一是面粉，因为公司所有的产品要进行改善，源头在于面粉。二是健康概念的新品，因为现在消费者更加关注健康饮食，所以公司研发了低盐、低脂、高纤维、不含食品添加剂等系列产品。

问：公司是如何看待原材料成本的压力？是否会对公司的毛利率产生比较大的影响？明年面粉的成本会往下降很多吗？

答：原材料成本上涨是公司及面粉制品行业 2022 年一直都面临的一个问题，四季度属于小麦的消费旺季，往年也是四季度小麦价格最高，目前小麦成本在公司预测范围内，综合各方因素，公司预估未来比较长的时间内，小麦价格可能维持当下的水平窄幅波动，公司各项工作都是基于前述基础开展的。

克明食品（002661）主营业务：米面制品的生产和销售

克明食品2022三季报显示，公司主营收入35.8亿元，同比上升16.24%；归母净利润1.28亿元，同比上升68.5%；扣非净利润1.08亿元，同比上升143.49%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入11.66亿元，同比上升13.3%；单季度归母净利润4627.62万元，同比上升41.8%；单季度扣非净利润3441.41万元，同比上升44.88%；负债率42.23%，投资收益-17.85万元，财务费用2131.26万元，毛利率15.6%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为13.65。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，克明食品（002661）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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