海通国际证券集团有限公司刘威,梁爽近期对辉隆股份进行研究并发布了研究报告《供销社“新网工程”示范企业，“农资+精细化工”双主业并行发展》，本报告对辉隆股份给出增持评级，认为其目标价位为12.16元，当前股价为10.42元，预期上涨幅度为16.7%。
辉隆股份(002556) “农资+精细化工”双主业并行发展，精进管理带来业绩提升。公司主要从事化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售。2022年前三季度公司实现营收142.83亿元，同比下滑4.32%；归母净利润5.14亿元，同比提升15.14%；扣非归母净利润4.57亿元，同比提升6.81%。其中第三季度实现营收37.94亿元，同比下滑25.50%；归母净利润5349万元，同比下滑47.05%；扣非归母净利润4425万元，同比下滑53.84%。前三季度业绩提升主要得益于公司着力提升公司运行质量，各项业务稳定发展，经营业绩稳定增长。 精细化工业务：新项目顺利投产，间甲酚、薄荷醇有望贡献可观增量。子公司海华科技研发生产的间甲酚、百里香酚、薄荷醇先后打破国外长期的技术垄断，实现了进口替代，是目前全球唯一一家hao拥有从“间甲酚-百里香酚-L薄荷醇”核心产业链的企业。根据海关总署数据，2022年9月我国间甲酚出口平均单价为14.07美元/千克，同比增长67.57%；薄荷醇出口平均单价为16.50美元/千克，同比增长0.04%。根据公告，2022年海华科技1万吨间甲酚扩产项目于8月正式投产，3000吨薄荷醇项目于6月正式量产。我们认为，随着海华科技间甲酚及薄荷醇新产能逐步放量，将进一步巩固其在甲酚产业链的领先地位，并贡献可观的业绩增量。 农资业务：发展稳中有进，销售规模和利润水平有望进一步提升。公司是中国农资流通行业第一家上市公司、供销社“新网工程”示范企业，行业综合竞争力排名省内第一、全国第四。根据公告，公司化肥业务产销两旺，目前拥有自主品牌复合肥年产能125万吨，磷酸一铵年产能20万吨，在建30万吨/年复合肥项目将于2022年年底投产，全年化肥销售总量超过400万吨。公司农药业务主要是作为先正达、拜耳等国际知名农药企业的全国平台代理，掌控优质农药进口资源，农药制剂年分销量超过25亿元，位列全国前三。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2022-2024年净利润分别为6.10、8.57和10.19亿元，对应EPS分别为0.64、0.90、1.07元。参考可比公司估值，给予2022年19倍PE，对应目标价12.16元，首次覆盖给予“优于大市”评级。 风险提示。原材料价格大幅波动风险，下游需求不及预期风险，技术扩散风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券柯迈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.49%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.23亿，根据现价换算的预测PE为13.53。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，辉隆股份（002556）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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