浙商证券股份有限公司杨骥,杜宛泽近期对龙大美食进行研究并发布了研究报告《龙大美食22Q3业绩点评报告：预制菜保持快速增长，业绩逐步改善》，本报告对龙大美食给出买入评级，当前股价为9.47元。
龙大美食(002726) 投资要点 22Q3 业绩符合预期，收入实现快速增长，但利润由于受到原材料上涨和猪价波动影响，有所下滑。继续看好公司一体两翼战略规划，预制菜业务空间广阔。 公司 22Q3 收入实现快速增长， 环比有所改善 2022 年前三季度实现营收 114.52 亿元（ -26.25%）；实现归母净利 0.49 亿元（ -84.96%）； 22Q3 实现收入 46.37 亿元（ +29.97%），实现归母净利 0.13 亿元（ -33.87%）。 Q3 预制菜保持快速增长，屠宰业务有所下滑 分板块来看：食品板块 22 年前三季度实现营收 11.7 亿元，主营占比超过 10%；其中预制菜收入约 9 亿， 单 Q3 预制菜板块营收接近 4 亿，营收绝对值环比增加大。 屠宰板块实现 85 亿元，同比有所下滑。养殖板块： 22 年前三季度 35.42 万头，同比增加 16.65%。 预制菜业务中，公司加大新品研发力度，品类不断丰富，预计过亿单品能够实现4-5 款；与此同时公司积极对接 B 端渠道， 大 B 客户增长同比 20%以上；同时针对区域性大单品进行预制菜新品研发， 提高市占率。 22Q3 毛利率、净利率保持稳定 1）毛利率： 22 年前三季度 3.89%（ -1.33pcts）， 22Q3 毛利率 3.13%（ -0.02pcts）， Q3 毛利率保持稳定。 2）费用率： 22 年前三季度实现销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.18%（ +0.03pct）、 1.69%（ 0.42pcts）、 0.05%（ +0.02pct）、 0.34%（ +0.03pcts）； 22Q3公司实现销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.99%（ -0.41pct）、 1.43%（ +0.35pcts）、 0.04%（ 0pct）、 0.27%（ -0.15pcts）。 3）净利率： 22 年前三季度实现净利率 0.82%（ -1.36pcts） ,22Q3 实现净利率0.08%（ +0.06pcts）。 维持此前盈利预测及评级。 继续看好“一体两翼”战略规划，预制菜业务空间广阔。公司自 2021 年进行战略升级，发展中心由屠宰转向为以预制菜为核心的食品业务，依托公司在屠宰和养殖上的坚实基础，为食品快速突破提供重要支撑，预制菜业务有望成为龙大美食新的增长点，公司整体盈利能力将显著提升。 预计 2022-2024 年实现收入分别为 174.46/223.16/254.54 亿元，同比增速分别为-10.58%、 27.92%、 14.06%；预计 2022-2024 年实现归母净利润分别为0.72/2.10/3.39 亿元，同比分别为 918%/193%/62%。预计 22-24 年 EPS 分别为0.07/0.19/0.31 元， 对应 PE 分别为 141.90/48.51/30.02 倍。 风险提示： 消费疲软，猪价波动，客户拓展不及预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券黄付生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.61%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.04亿，根据现价换算的预测PE为50.21。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为10.95。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，龙大美食（002726）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。