西南证券股份有限公司邰桂龙近期对润邦股份进行研究并发布了研究报告《业绩持续承压，看好公司海风装备业务》，本报告对润邦股份给出买入评级，认为其目标价位为8.55元，当前股价为6.01元，预期上涨幅度为42.26%。
润邦股份(002483) 投资要点 事件：公司公布 2022年三季报，前三季度实现营收 29.2亿元，同比增长 1.2%；归母净利润 1.7亿元，同比下降 36.3%。Q3单季度来看，实现营收 12.4亿元，同比增长 24.3%，环比增长 58.4%；归母净利润为 0.46亿元，同比下降 23.5%，环比下降 37.1%。 新冠疫情持续影响，毛利率持续下滑；资产与信用减值损失由正转负，净利率环比大幅下降。2022年以来，新冠疫情散点复发，对国内企业生产经营活动产生不利影响。公司前三季度营收虽同比略有增长，但毛利率下滑幅度较大，2022年前三季度，公司综合毛利率为 21.0%，同比下降 3.2个百分点；Q3单季度为19.6%，同比下降 3.2 个百分点，环比下降 2.3 个百分点。2022 年前三季度，公司期间费用率为 14.3%，同比增加 0.9个百分点；Q3单季度为 13.5%，同比减少 2.1个百分点，环比减少 1.6个百分点。2022年前三季度，公司净利率为6.3%，同比下降 3.2个百分点；Q3单季度为 4.1%，同比下降 2.1个百分点，环比下降 5.8 个百分点，公司净利率同比下降主要系毛利率下降，环比大幅下降主要系 3 季度资产减值损失及信用减值损失由正转负。 海上风电优势突出，沿海省市积极出台装机规划，公司充分受益。国内沿海各省市不断推出海上风电发展规划，10 月 10 日，河北唐山发布《唐山市海上风电发展规划(2022-2035 年)》，提出到 2025 年，唐山累计装机 3GW，2035 年累计装机 13GW。10月 20日，广东潮州推出 43.3GW 海上风电发展规划，再次印证海上风电的清洁能源优势，消纳条件好、发电效率高、陆地占用面积小。据我们统计，我国各省市十四五期间海上风电新增装机规划超过 60GW，随着产业链在 2022年开始加速降本，预计 2023年之后海上风电将进入高速发展期。公司南通基地单桩及导管架等海上风电基础装备年产能已提升至 30万吨，并积极规划建设新基地，将充分受益于海风需求增长。 盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 3.5、5.4、6.6亿元，未来三年归母净利润复合增速为 23.4%。给予公司 2023 年 15 倍 PE，目标价 8.55 元，维持“买入”评级。 风险提示：新冠疫情反复风险；制造业投资大幅下滑；行业竞争格局恶化
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.51%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.77亿，根据现价换算的预测PE为15.02。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，润邦股份（002483）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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