2022年10月27日龙大美食（002726）发布公告称公司于2022年10月26日接受机构调研，天风证券、民生证券、招商证券、浙商证券、兴业证券、国联证券、中邮证券、中原证券、中信证券、中金证券、兴业基金、华泰证券、摩根华鑫、嘉实基金、中信资管、建信信托、中信保诚基金、上投摩根、华融基金、国联安基金、银华基金、永赢基金、华西证券、申万宏源、方正资管、国寿养老保险、正骐投资、九泰基金、国泰君安资管、国新证券、海通证券、天治基金、敦和资产、华鑫证券、兴华基金、新华养老保险、中新融创资本、聚劲投资、澄明资管、领久私募基金、臻宜投资、同犇投资、恒泰证券、首创证券、方正证券、金科投资、财信证券、瓦琉咨询、太平洋证券、光大证券、国海证券、德邦证券参与。
具体内容如下：
问：公司在转型过程中取得了不少成就，预制菜方面取得了哪些比较大的突破？在未来整体的规划上还有哪些需要加强的？
答：公司自确立“一体两翼”战略后，整体目标非常清晰，目前整个预制菜市场以B端为主，公司主要也以B端拓展为主。一二季度受疫情影响，部分B端客户闭店，上半年预制菜总体收入在5亿元左右，三季度随疫情好转和市场恢复，大B客户三季度同比增长20%以上，中小B也实现了快速开拓，因此单Q3预制菜营收增长约4亿元，营收绝对值环比提升较大。对未来的规划，公司重点仍聚焦B端，保持每年20%的增速，继续加强中小B端的开拓，通过对产品体系和经销商体系的打造，未来随着渠道的加强，实现稳定的放量，加大产品市场占有率和品牌影响力。未来随着规模的扩大和品牌影响力的提升。毛利方面也会逐步达到行业平均水平。
问：公司在产品体系上有没有一些比较具备大单品潜力的的产品？
答：目前酥肉、肥肠、培根、烤肠、预制五花肉等产品都是大单品。预计今年破亿的单品能达到4-5个。
问：大B客户的增长情况
答：随着三季度市场暖，大B总体的营收规模有了大幅的提升，无论是产品丰富度，还是销量都有提升，同比营收增长20%以上，例如百胜今年三季度销量同比去年增长近60%，半天妖增长超150%。
问：公司的四大业务板块（养殖、屠宰、贸易、食品）在利润率、占比等方面各有不同,公司有没有计划协调各业务板块比例，高公司综合利润率?
答：养殖板块主要满足大客户溯源，体量较小；屠宰板块主要是鲜冻品之间的调节，保持屠宰利润的稳定性；贸易板块更多以背靠背业务为主。未来将坚持以预制菜为核心的食品主体战略不变，随着全国布局的完成及向产业下游的延伸，食品业务占比将会进一步扩大，整体利润率将得到提升。
问：预制菜细分品类的增长情况？
答：随着B端餐饮门店的恢复、新品和新的大客户开拓以及中小B客户的开拓，订单逐步在增加，B端和流通市场正在逐步恢复，动销情况整体符合预期。预制菜前三季度总营收接近9亿元，较H1增长70%以上，预制食材、预制半成品和成品的收入都有相应幅度的增长。
问：预制菜产能是否有新增？
答：公司现有食品加工产能15.5万吨，另有在建和待建的工厂大概有17.5万吨的产能，建完之后，整个食品板块，包括肉制品，会从现有的15.5万吨一年提升到33万吨一年来保障未来大单品的推出和预制菜的供应。未来也不排除采取一些合作、租赁、并购的方式来扩展预制菜方面的产能。
问：后续预制菜整体的规划
答：未来三到五年为预制菜发展的一个窗口期，预制菜市场具备万亿规模的潜力，其中80%的发展在B端，因此公司坚持在预制菜板块B端为主、C端为辅的策略，加强与大B进一步深度合作，除了现有全国大型连锁的餐饮企业，也会往腰部企业和区域性龙头企业开发。对于中小B，主要做标品，做性价比，选一些在大B里面市场认同度比较高的产品，铺到中小B，降低原料成本，同时，中小B的需求量和空间也非常大，未来将成为规模和利润的贡献点。C端主要大单品的延伸，选好品之后通过既有的渠道以及新零售渠道进行销售，提升公司的食品体量。规模上，每年将保持20%以上的增速。
问：与竞争对手相比公司的优势是什么?
答：（1）供应链优势，10个工厂加3个在建，缩短配送半径；（2）成本公司有养殖、屠宰、贸易等上游供应，能够有效锁定原料成本，现有产能1100万头，另有400万头在建工厂；（3）品质有对日出口的基因、国家级检测中心，能够保证产品质量；（4）口味三大研发中心、与高校合作及名厨合作；（5）定制化服务能力根据预制菜在美国日本的发展历程来看，现目前主要的发力端主要是在B端，而B端客户是公司的优势，基于公司合作的大客户几乎都是行业里的标杆和龙头。
问：目前针对经销商的让利措施和扶持政策
答：（1）设立分级价格管理，对于重点培育客户制定单独政策支持，通过年返、季返形式鼓励客户推广大单品，拓展品类、开发网点、建立分销机制；（2）结合市场区域竞争情况，不定期开展让利促销活动，打通渠道各环节，增强渠道推力，同时业务下沉，帮扶重点经销商，开发市场，建立分销体系；（3）根据区域市场和经销商需求定向开发部分新品，来满足特定客户需求，帮助客户快速做大销量。通过上述政策的扶持，部分经销商订单增速很快且复购率高，大多数经销商已签定年度合同。
龙大美食（002726）主营业务：食品、屠宰、养殖
龙大美食2022三季报显示，公司主营收入114.52亿元，同比下降26.25%；归母净利润4929.18万元，同比下降84.96%；扣非净利润8881.08万元，同比下降73.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入46.37亿元，同比下降5.89%；单季度归母净利润1311.11万元，同比下降33.87%；单季度扣非净利润-31.6万元，同比下降101.6%；负债率55.13%，财务费用3882.17万元，毛利率3.89%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为10.95。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9123.35万，融资余额减少；融券净流入74.1万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，龙大美食（002726）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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