2022年9月29日合兴包装（002228）发布公告称公司于2022年9月29日接受机构调研，国盛证券姜文镪、平安资管朱慧灵参与。
具体内容如下：
问：公司未来如何高毛利率？
答：公司将积极优化产品结构，提升高毛利产品销售占比；同时强化销售体系和拓宽业务渠道，实现多元化客户群；并通过增强技术创新数码产品和智能包装服务，提高产品附加值及客户黏性等方式逐步提高毛利率。
问：上游原纸价格调整，公司调价机制如何？
答：根据行业惯例，若上游原材料价格调整，也将相应传导至中下游企业，价格转嫁的传导过程存在一定的滞后期。我司采购价为随行就市，产品售价也会相应的调整，不同产品调整的价格会有一定差异。
问：公司下游客户有哪些？
答：我司下游客户分布在众多领域，如家电 IT、食品饮料、日化、医药等。在家电 IT方面有诸如格力、美的、海尔、小米、惠普、谷歌、富士康等客户，在食品饮料方面有星巴克、娃哈哈、英博百威、青啤、伊利、今麦郎等客户，在日化方面有宝洁、蓝月亮等客户。
问：公司收购合众创亚项目，对公司国内的产能布局有什么影响？
答：公司通过收购，实现行业的横向整合，进一步扩大公司规模，巩固龙头地位，获取竞争优势。合众创亚（亚洲）下属公司包含 14家中国子公司，分别位于东北、华北、华东、西南、华南、华中等地，通过此次收购，迅速增强公司在东北、华北、华东的市场布局，巩固在华南、华中、西南的竞争优势。公司通过收购，实现了区域布局的扩大，产能的增加，可更好地服务客户，实现协同效应。
问：公司在行业内有哪些竞争优势？
答：公司在行业内的优势主要包括(1）标准化工厂的建设管理及集团化、精细化管理有效降低运营成本；(2）“合兴”品牌在行业内的知名度较高；(3）公司依靠内生性增长和外延式扩张相结合的方式，在全国已拥有 60多个生产基地，生产规模位居国内行业前列；(4)公司一直重视研发的投入，在瓦楞包装方面具有较强的技术和研发实力；(5)公司经过二十余年的发展，积累了一批优秀的专业技术和管理人才等。
问：公司怎么看待研发？
答：公司一直以来非常重视研发技术的开发，公司在集团总部设立研发创新中心（主要分为包装技术创新中心和柔印技术创新中心），同时在各个区域的子公司也配有相应的制稿、排版和产品品质检测人员，由集团研发创新中心根据客户需求主导研发、设计及辅助各区域子公司批量生产。
问：公司如何看待创新包装服务业务的人才建设？
答：一方面，由于公司的创新包装服务业务是对原有包装产业的延伸和升级，故依旧需要包装领域的专业化人才。公司在包装行业专注发展了二十多年，培养了大批技术、研发、业务等人才，为新业务的发展提供坚实的人才保障。另一方面，新业务在软硬件开发、线上平台维护等方面对其他人才也有需求，如 IT技术人才等，公司会通过人才引进及与第三方进行合作的方式来补充新鲜血液，为新业务的发展注入新动力。
问：公司在管理方面有什么创新及优势？
答：公司借助现代化的网络系统，根据实际情况和运营特征，公司自行开发设计了符合企业经营管理的系统集成，将原料采购、生产组织、销售开发、客户关系、人事行政、财务统筹以及物流配送按照模块化的原则集中在统一的ERP 系统平台。同时，公司建立了 KPI 指标管理体系，对各子公司的财务数据、生产统计数据（产品合格率、原纸消耗、主要生产辅料淀粉/油墨消耗、燃料蒸汽消耗、水电消耗）等相关关键数据进行收集、整理、对比、分析，比照同行业的水平，将生产过程中影响成本的数据进行量化，能随时监控各项运行指标的变动情况，出现异常情况能迅速处理。通过集团化、精细化的管理模式，公司实现了子公司经营的“高效”和规模化发展的“集约”有机结合。
问：公司如何在未来发展中进一步高市场份额？
答：与国外包装行业成熟的国家相比，我国包装行业的集中度较低，未来行业上游、下游的集中、整合空间非常大，公司市场份额提升的空间很大。公司通过实施战略升级，抓住行业整合的趋势和机会，通过创新业务模式的发展，提高市场份额，创造新的增量。
合兴包装（002228）主营业务：中高档瓦楞纸箱产品的生产和销售。瓦楞纸箱及缓冲包装材料的研发、生产和销售。
合兴包装2022中报显示，公司主营收入81.23亿元，同比下降1.1%；归母净利润1.07亿元，同比下降29.29%；扣非净利润9201.87万元，同比下降28.19%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入42.14亿元，同比下降5.62%；单季度归母净利润5433.65万元，同比下降39.46%；单季度扣非净利润4391.08万元，同比下降38.87%；负债率58.53%，投资收益154.29万元，财务费用4754.76万元，毛利率8.64%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为4.1。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，合兴包装（002228）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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