2022年9月22日秦安股份（603758）发布公告称公司于2022年9月22日接受机构调研，华夏基金管理有限公司研究员 董文瀚、兴业基金管理有限公司研究员 徐立人、交银施罗德基金管理有限公司研究员 白家乐、中银基金管理有限公司研究员 裔汶锦、瑞银资产管理公司研究员 邹东亮、华安财保资产管理有限责任公司研究员 张钰楠、上海混沌投资(集团)有限公司投资经理 罗钊、重庆德睿恒丰资产管理有限公司总经理 江昕、长江证券股份有限公司汽车行业研究员 陈斯竹参与。
具体内容如下：
问：请介绍下目前公司获得理想新晨订单的情况，合作进展情况，对公司有哪些影响。
答：公司于2021年获得了理想新晨增程式发动机缸盖、缸体项目订单，目前公司向该车企供应的相关产品已在8月实现批量生产，9-12月根据客户订单需求逐步放量，将对公司下半年及以后期间的营业收入和营业利润产生积极影响。公司本次为客户提供增程式发动机核心零部件，表明客户对公司研发、制造能力的认可。通过本次合作，公司客户群体逐步拓展到造车新势力企业，公司客户结构得到进一步优化，同时进一步丰富了公司产品类别，有利于公司进一步拓展市场空间，提升市场份额。
问：公司近期的业绩情况如何，未来的增量预期是否全部来源于理想项目？
答：公司自8月下旬受高温限电影响复工以来，目前生产经营正常。相较上半年，下半年公司增量项目除理想新晨项目以外，原有合作的传统客户也有不少新增项目。目前除积极组织生产、保证现有产品的供应交付外，公司也接到了如赛力斯某缸体项目、极氪某电机、电控壳体项目、比亚迪某缸盖项目等新能源领域客户的报价邀请，公司会在合理安排产能的情况，积极与客户就项目报价进行磋商，争取新的业务机会。
问：请介绍下公司新能源混合动力驱动系统的构成，是否为自制？未来市场开发情况如何？
答：公司在研的混合动力驱动系统由发动机、减速器、驱动电机、发电机、电机控制器五大部分组成，该混动驱动系统为公司自主研究开发的，具有完整的知识产权。公司目前已与多家意向客户接洽，进行了详细技术交流，对接搭载试验事宜，由于尚处前期开发阶段，且与客户签订了保密协议，故无法透露具体客户信息。截至目前，该混合动力驱动系统尚未实现销售，尚无已签订销售合同的客户。
问：公司2021年收入的前五大客户占比情况？
答：2021年，公司实现营业收入141,914.40万元，其中前五名客户销售额为117,192.28万元，占年度销售总额的82.58%。
问：公司前三大客户销售车型主要以燃油车为主，但目前市场燃油车销量并没有增长，公司以传统燃油车车企为主的客户结构是否将对公司未来业绩产生不利影响？
答：公司在手的燃油车发动机零部件产品订单未接到减产通知，现有燃油车零部件业务较为稳定。同时我们也关注到部分客户在积极的往新能源汽车市场方向转型。客户转型通常会优先与长期合作的供应商进行技术交流及商务沟通。从公司现有的成熟产品看，缸体、缸盖、曲轴、变速器箱体/壳体、电机壳体等产品除了能满足燃油车使用，部分产品还能应用于混合动力增程式发动机，电机壳体则能应用于纯电动车型。目前除理想外，公司产品还在长安福特、吉利汽车的部分纯电、混动车型上得到应用。此外，前述提到的公司目前正在研发的混合动力驱动系统总成，其中的电机控制器、驱动电机、发电机、减速器技术也可应用于纯电动车型。综上，公司已做好了战略转型的充分准备，新能源汽车的快速发展会对公司未来的业绩产生积极影响。
秦安股份主营业务：汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴,变速器关重零部件--箱体、壳体,以及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖、纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售
秦安股份2022中报显示，公司主营收入5.92亿元，同比下降10.2%；归母净利润7675.15万元，同比下降29.66%；扣非净利润4208.28万元，同比下降39.51%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.49亿元，同比下降28.11%；单季度归母净利润3596.21万元，同比下降56.69%；单季度扣非净利润275.58万元，同比下降91.65%；负债率12.86%，投资收益316.82万元，财务费用-826.06万元，毛利率20.62%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，秦安股份（603758）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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