光大证券股份有限公司唐佳睿近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《2022年半年报点评：CHJ加盟门店净增41家，VENTI试水培育钻石市场》，本报告对潮宏基给出买入评级，当前股价为5.15元。
潮宏基(002345) 公司1H2022营收同比减少5.31%，归母净利润同比减少25.63% 8月24日，公司公布2022年半年报：1H2022实现营业收入21.74亿元，同比减少5.31%，实现归母净利润1.50亿元，折合成全面摊薄EPS为0.17元，同比减少25.63%，实现扣非归母净利润1.46亿元，同比减少25.25%。 单季度拆分来看，2Q2022实现营业收入9.21亿元，同比减少21.70%，实现归母净利润0.55亿元，折合成全面摊薄EPS为0.06元，同比减少43.27%，实现扣非归母净利润0.52亿元，同比减少45.03%。 公司1H2022综合毛利率下降2.65个百分点，期间费用率下降0.62个百分点 1H2022公司综合毛利率为31.96%，同比下降2.65个百分点。单季度拆分来看，2Q2022公司综合毛利率为32.90%，同比下降0.41个百分点。 1H2022公司期间费用率为21.98%，同比下降0.62个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为17.75%/2.07%/0.74%/1.43%，同比分别变化-0.83/-0.01/+0.09/+0.13个百分点。2Q2022公司期间费用率为24.76%，同比上升2.22个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为20.02%/2.44%/0.77%/1.53%，同比分别变化+1.36/+0.43/+0.15/+0.28个百分点。 CHJ净增加盟门店41家，VENTI试水培育钻石市场 2022年上半年，公司珠宝业务加盟门店净增40家，直营门店净减18家，截至2022年6月末，公司共计珠宝门店1098家（其中加盟门店751家，直营门店347家）。2022年上半年，公司旗下“CHJ潮宏基”品牌加盟门店净增41家，并推出“花丝风雨桥”、“心之锁向”、“浮光掠影”、“臻金臻钻”等系列新品；“VENTI梵迪”品牌试水培育钻石市场，已开发多个培育钻原创系列，并在天猫旗舰店发售；“FION”品牌继续拓展包括淘宝、抖音、快手、蘑菇街等全域直播平台，并出全新织锦系列——美锦系列，皮具业务毛利率同比提升。 下调盈利预测，维持“买入”评级 公司业绩低于预期，主要是由于受到多地疫情冲击的不利影响，鉴于疫情受控进程仍有一定不确定性，我们下调对公司2022/2023/2024年归母净利润的预测7%/4%/3%至3.56/4.45/5.14亿元。公司加盟门店持续拓展，不断加强新品研发力度，维持“买入”评级。 风险提示：加盟扩张效果不及预期、疫情受控进程不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.54%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.85亿，根据现价换算的预测PE为12.23。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，潮宏基（002345）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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