2022-05-18国金证券股份有限公司杨翼荥,陈屹,王明辉对利安隆进行研究并发布了研究报告《业绩超预期增长，第二成长曲线逐步落地》，本报告对利安隆给出增持评级，当前股价为47.11元。
利安隆(300596) 事件 4 月 26 日， 公司发布 2021 年一季报，公司 2021 年一季报实现营业收入10.1 亿元（同比+23.04%），实现归母净利润 1.26 亿元（同比+39.66%），公司业绩超预期增长，主要系珠海项目一期顺利投产带动公司收入和利润上一新台阶。 经营分析 抗老化剂龙头， 产能持续扩张。 根据公告，公司当前已经具备抗氧化剂产能34900 吨/年，光稳定剂（不含中间体）产能 21700 万吨/年， U-Pack 产品产能 16000 吨/年，规模优势以及产品配套优势显著。 在建项目方面，公司珠海 6 万吨项目于 2022 年 1 季度建成投产， 此外还有 3200 吨/年光稳定剂（不含中间体）产能以及 51500 吨/年 U-Pack 产品产能在建。 公司珠海项目顺利达产后， 将极大程度的补足公司抗氧化剂的产能短板， 带动公司收入和盈利上一新台阶。 康泰股份并购顺利，打开第二成长曲线。 公司持续推进对润滑油添加剂企业康泰股份的并购，继续对润滑油添加剂产业进行布局。 根据公告， 4 月 26日，基本过户完成。 公司在天津工厂启动年产 5000 吨水分散抗氧剂项目，同时联合日本顶尖技术人才开发出不同纳米级别的水滑石技术，以利安隆珠海为载体启动了年产 2 万吨合成水滑石项目建设审批程序。 盈利预测与投资建议 考虑到公司珠海一期顺利投产， 我们修正公司 2022-2024 年归母净利润分别为 5.52（ +3%）、 6.43（ -0.2%） 和 7.58（ -0.4%） 亿元； EPS 分别为2.70、 3.14 和 3.70 元。当前市值对应 PE 为 15.78X、 13.55X 和 11.49X，维持“增持”评级。 风险提示 市场竞争加剧，产品价格下跌；需求不及预期；产能建设及投放节奏不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券杨伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.3%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.18亿，根据现价换算的预测PE为18.18。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为52.59。证券之星估值分析工具显示，利安隆（300596）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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