2022-01-24国海证券股份有限公司程一胜,赵琳对牧原股份进行研究并发布了研究报告《2021年业绩预告点评：出栏量同比翻倍增长，成本保持行业领先》，本报告对牧原股份给出买入评级，当前股价为53.82元。
牧原股份(002714) 事件: 牧原股份发布公告：2021年，公司归属上市公司股东净利润65-80亿元，业绩符合预期。 投资要点： 公司第四季度出栏生猪1416万头，同比增加1.3倍，环比增加63.3%。其中商品猪1397万头，仔猪16.6万头，种猪2.5万头。第四季度末商品猪养殖完全成本降低至14.7元/公斤左右，断奶仔猪成本在300元/头左右。 2021年全年合计出栏生猪4026万头，同比增加1.2倍。分季度来看，Q1-Q4出栏量分别为772万头、972万头、868万头、1416万头；分品种来看，商品猪3689万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头。全年生猪销售收入为751亿元，销售均价约16.5元/公斤。 2021年养殖成本不断下降，成本和利润率保持行业领先。公司各季度生猪养殖完全成本呈现不断下降趋势，从Q116元/公斤到Q2略高于15元/公斤，Q4下降到14.7元/公斤，成本低于行业可比公司，2022年成本端目标为阶段性达到13元/公斤。2021年12月底公司能繁母猪存栏为283万头，后备母猪存栏在110-130万头，可支持2022年出栏6000万头左右商品猪。 盈利预测和投资评级 预计公司2021-2023年归母净利润分别为71.56/8.36/453.11亿元，EPS分别为1.36/0.16/8.61元/股。作为生猪养殖行市占率第一的公司，预计公司2022年生猪出栏量仍将大幅增长，养殖成本将继续下降和保持行业领先水平，当前估值水平处于底部区间，维持“买入”评级。 风险提示 公司业绩不及预期；疫病影响公司出栏量；公司成本下降不及预期；行业产能去化幅度不及预期；行业竞争加剧。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为63.3；证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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