$东方电气(SH600875)$ $东方电气(01072)$ $哈尔滨电气(01133)$ 好久没谈东方电气。从交易的角度看，主要受大盘的大跌以及反弹的带动，加上最近成交量温和放大，北向资金比例触底回升，股价于是回到了15一带，港股也基本同步。在市场普跌的情况下，估值中枢在下行，便宜货不少，也不能说东气犹为低估，虽然纵向比较估值已经非常低了，年报和一季报这个时候就很关键了。从基本面看，"风电的利润下行"和"火电的利润上行"在PK。今年火电的招标量和去年大体相当(虽然核准会大幅下滑)，这意味着2026年火电业务报表利润依旧会在较好水平，风电的同行普遍不妙，低价订单结算周期来临。好在a股往往都是股价先行于基本面，风电板块跌幅够大，说不定就此稳住了。至于抽蓄和核电，目前对报表的贡献较小，还需要时间。公司正在扩大水轮机的产能，抽蓄很忙，怒江等的开发又要来了。结论: 公司起码还有两到三年的景气日子，如果光热和氢能市场能起来，或者风电设备市场出清完成，景气时间还会更长。基于以上判断，保持仓位，不加不减，静待财报。