在经过半年多的沉寂和低迷后，8月第1周半导体指数（801081.SL）上涨12.10%，亮眼的表现引发了广泛的讨论。究竟除了前期的“超跌反弹”之外，还有哪些因素支撑半导体板块的上行？这样的行情又能持续多久呢？
（数据来源：wind，截至20220806.）
内外因素共振
从消息面上，美国参议院近期通过了《芯片和科学法案》，该法案指出美国政府将对美国本土芯片产业提供巨额补贴，另外值得注意的是，该方案部分条款或将限制有关企业在其他国家的正常经贸和投资活动，以加强美国在全球半导体行业的竞争力。因此，芯片半导体国产替代的需求进一步扩大，市场情绪上升。
从估值来看，截至8月8日，半导体指数估值（PE-TTM）为42.97，近10年历史分位点仅有4.69%，相比其他高景气板块，估值处于较低位置。
（数据来源：wind，截至20220808；市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计,不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。）
从中报预告来看，申万二级半导体子行业 105 家上市公司中，有 32 家公司已发布 2022年中报业绩预告，中报预告披露占比约为 30%。从已披露公司申万三级行业看，上游半导体材料和设备以及分立器件公司中报预告业绩普遍预增。
（数据来源：wind，截至20220729.）
半导体新主线或浮现
在近期半导体反弹行情中，一条以先进封装为主的市场主线正在浮现，其中又以chiplet（芯粒）技术最为瞩目。所谓Chiplet，是通过将原来集成于同一系统单晶片中的各个元件分拆，独立为多个具特定功能的裸片，分开制造后再透过先进封装技术将彼此互联，最终集成封装为一系统晶片组。与传统的 SoC 方案相比，Chiplet 模式具有设计灵活性、成本低、上市周期短三方面优势。目前，我国封测企业也正在持续发力，逐步走向前沿。
多家机构看好
多家机构表示看好持续推进国产替代化下的半导体产业链，长期成长价值凸显。
（数据来源：wind，申万菱信基金整理）
申万菱信权益总监付娟表示，从中长期的角度来看，半导体依然值得重视。自2021年开始，需求疲弱以及创新周期未出现或导致整个半导体下游的整体需求看上去较疲弱，但整体半导体的行情依然可能存在结构性的趋势演绎。
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注：上述列举的行业仅为当前看好方向的举例，不代表未来实际投资方向，不构成任何投资建议。
基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。