$商汤-W(00020)$ 核心是从2G的智慧城市业务变成了2B的生成式AI业务，商汤的科技储备价值极大提升，可复用的大模型让成本下降，同时2B的商业模式下资金周转更快应收更少，手里还有总运营的算力达12000P，上线的 GPU 数量 45000 张。考虑 230 亿的净资产，主要是 94 亿现金、临港的大楼、机器设备和显卡，三天前200 多亿的商汤，实际没有给任何估值。