昨天发得比较冲忙，有些没有写，补充一些。中信银行净息差环比下降12bp，主要是资产结构问题，环比贷款增加400亿，且主要为贴现，贴现上半年平均余额为4400亿，收益率1.83%，全年4600亿，收益率1.62%，直接使全年贷款收益率由4.66%减少到4.56%。资产质量方面，逾期贷款爆表，由中报的768亿增加到年报的894亿，这个还是在全年核销了600亿的基础上取得的。信用卡不良率也步兴业后尘，由中报的下降转为上升，上升0.47个百分点，达2.53%，房地产不良率由中报的5.29%，下降到年报的2.59%，比去年底的3.08%也降低了不少，但这不是房地产资产质量变好了，而是核销的结果，现在还有人怀疑兴业的房地产不良率吗？中信银行也做到了。最后说分红，中信分红率不高，还有一个原因是中信优先股、永续债利息支出有48亿，比2022年利润913亿的兴业都高，占归属利润的7.16%，而兴业只占5%左右。就基本面来说中信远远不如兴业，但兴业的市值比中信高不到10%，市场就是这么任性。所以我说现在的兴业是按照港股估值的，哪天AH估值差在20%以内，兴业银行的春天就来了。$兴业银行(SH601166)$ $中信银行(SH601998)$