天空的鹰 的讨论

回购后给可转换债券转股，总股本保持基本不变，净资产消耗减少有助于提高净资产收益率，在经济不景气周期保持13-14的净资产收益率就是一大亮点

回购注销与分红类似，但回购比分红更好。

刚刚楼主讲，回购资金不用利润钱。应该和分红没关系，回购的股票不搞股权激励就是不错的主意。

利润是一个记账概念，回购的钱不是从利润中出，而是现金存款中出，开个回购专户，存入资金就可以回购了。利润是做账用的，如果分红了，减少利润，如果回购股份注销了，可以减少利润或资本公积金，同时减少股本。回购股份作为库存股，那么什么都不变，就是一部分现金变成库存股了。如果回购股份用于可转换债券转股，那么把发行可转换债券钱从二级资本记账中划出，把库存股给转债转股者。

可转换债券转股不消耗净资产，是把原来归入二级资本的可转换债券转股资金记到库存股的科目下，多出来的计入资本公积金，就是低于转股价买入的差价计入资本公积金。比如回购了1亿股，用了18亿资金，现在转股1亿股，使用可转换债券23.29亿，这样就有5.29亿的差价计入资本公积金，所以在库存股买入均价低于转股价时，每次转股都会提高净资产，而不是减少，会提高核心资本充足率，同样情况下，看上去ROE会下降，但比起正常债转股的ROE下降会相差很多，而且转股后提高了核心资本实力，以后利润也会相应增加，ROE实际上是提高的。再举个例子更容易理解ROE的变化，例如你有1万元钱，年收入500元，ROE就是5%，别人白给你100元钱，这样算出来的就是4.5%，但以后本金就有10100元，100元也会产生收益5%，整个10100元的ROE回到5%，虽然ROE没变，但收益是增加5元的。在股票上显示的就是每股收益、每股净资产都会提高。

其实想法挺好，但是有决定权的人未必重心在这，事情有时总是向你认为不应该的方向发展。

[笑] 听了你的分析，应该是。即使回购也应该在文件中明确，小心换了领导变招。[捂脸]