兴业银行在近一年半的偏高位置盘整，未来突破向上的概率大于向下的概率，向上空间更是远远大于向下空间，我还是继续关注兴业的基本面。由于去年的业绩已成定局，也已经分析过，就不再分析了，着眼于未来，今天分析一下兴业银行一季度的利息收入。
先说一下去年的利息收入基本情况，去年中报，兴业银行利息净收入718.6亿，同比下降5.7亿，净息差1.95%，下降20bp，生息资产收益率4.05%，下降15bp，计息负债付息率2.35%，上升3bp，导致净利差下降18bp，但生息资产和计息负债余额增加11%左右，因此以量补价基本上相互抵销。前三季度，兴业银行利息净收入为1090亿，同比增加12亿，前三季度净息差1.94%，三季度净息差1.92%，环比下降1bp，因此三季度生息资产平均余额环比增加2.5%。四季度由于存量房贷降息，按照管理层的说法影响整个息差6bp，因此四季度净息差1.86%，如果其他条件不变，那么将减少收入11.6亿，也就是利息净收入359.7亿，那么2023年基本利息净收入持平，净息差1.92%。但我想四季度兴业生息资产会增加，付息成本在降低，以及四季度的特殊情况，我想四季度利息收入环比大概率不会下降。
现在来说说一季度的利息收入，以去年四季度的数据来参考，能得出比较准确的预测。相比去年四季度，一季度的不利因素主要是房贷重定价和以LPR计价的长期贷款，去掉去年的存量房贷调整，大概有9000多亿，影响整个息差1bp，其他的都是增量贷款，包括2月20日后5年期LPR调整25bp引起的，影响净息差应该在1bp以内。投资利息收入方面，按照1年下降16bp的速度，一季度环比下降4bp，影响整体收入1bp。拆借和同业存款方面，如果环比下降15bp，那么就会影响1bp。汇总一下，生息资产收益率整体环比下降4bp。
有利因素主要在计息负债方面，去年五月份调整了协定存款加点上限，大概有50bp，按照兴业银行的说明，协定存款利率下降将主要体现在今年，按照兴业银行去年中报，这部分存款有1.5万亿以上，如果有1万亿降50bp，将付息成本整体降低6bp。还有就是新增定期存款，去年三年以上一共降息60bp，按照兴业个人1万多亿的定期存款规模，一个季度替换1000亿，可以降低整个计息负债0.5bp，2万多亿公司定期不好预测，就算个人的一半，那也有0.5bp的下降。计息负债很大一部分是同业存款及，今年shibor1年期利率已经环比降了20bp，按照兴业的20000多亿的体量，这个也会影响2bp多，还有1万多亿的债券，会影响整体付息1bp。汇总一下就是计息负债付息率下降10bp。
按照去年四季度1.86%的净息差，计算出今年一季度的净息差为1.92%，同比下降5bp，环比增长6bp，那样一季度的利息净收入为371亿，考虑到增加的3%生息资产，一季度的利息净收入为382亿。兴业银行将是一季度利息收入表现最好的银行，也许没有之一。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$