平安银行如期公布了三季报，可以说报表完全超出了以往对银行报表的想象，根本不在我的预期之中。报表的亮点有：1、不良率大幅下降，不良余额也大幅下降，第一次实现了不良双降，虽然是通过大幅核销实现的，三季度核销210亿，比上半年的194亿还多，关注率、逾期率也大幅下降。2、手续费及佣金净收入增长了25亿，环比二季度增长了25%，这个历来是比较稳定的，未来有望持续。报表的隐忧有：1、息差下降太快，三季度比二季度低了11bp，主要是高息的个人贷款下降比较多，贷款利率下降远远大于负债利率下降，同时存款增长乏力，三季度的存款平均余额比二季度还少了600亿，由于息差下降，三季度利息净收入比二季度少了近7亿，真是成也萧何败也萧何，未来高息的个人贷款需要关注，还有对公业务发展也要关注，没有对公还是有很大问题的。2、营业收入增速下降，主要是投资收益不到3亿，以往每个季度至少20亿，不知是什么原因，是否有地方爆雷了？营业收入的减少导致三季度的计提力度小于二季度，跟一季度差不多，在大幅核销后拨备余额也下降了。3、核心资本充足率上升困难，由于股东权益增长缓慢，三季度核心资本充足率仅上升0.01%，未来只有通过大幅释放利润，才能保证核心资本充足率完成内生性增长。从平安银行的报表我们可以大致展望一下兴业银行的三季报，息差方面，兴业银行的下降压力不大，我估计三季度能与二季度持平，因此利息收入环比仍有增长，手续费及佣金净收入增长也无悬念，变数在投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益三项关联收益，若能保持二季度的收益，那么三季度兴业的营业收入应该有510亿左右，算是历史新高，利润方面，有了平安银行的样板，估计兴业也会加强核销，因此三季度估计兴业利润也有6%的正增长，前三季度利润为下降4%左右。明天银行会怎么走呢？还是那句话，涨不涨无关报表，主要是资金说了算。$平安银行(SZ000001)$ $兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$
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再补充一下，我前面说平安银行三季报是不差的，那是跟自己比，要是跟其他银行比，估计还是比较好的，今年不良生成率增长太快还是跟疫情有很大关系，但现在已经处置得差不多了，四季度报表应该更好，全年业绩正增长估计是大概率事件，息差问题，估计管理层也看到了，也是管理层所做的主动性调整，未来不必太悲观，以平安目前的决心，估计一定会把平安银行做大做强的。顺便说一下，按照未来银行的发展趋势，我认为未来银行股的估值应该是这样的，$兴业银行(SH601166)$ ＞$平安银行(SZ000001)$ ＞招商银行＞$宁波银行(SZ002142)$ ，显然大家现在并不认同。最后预测一下兴业银行的未来，估计明年在20以下的日子不多了，请珍惜17、18的日子。
平银不论营收还是利润的增速，都是增发股本以后的数字，如果按每股去算，就实在不怎么样了。
业务上最大的问题，就是存量零售高利率贷款，这些到期后，替换成当前利率的，息差就会进一步降低，营收增速还会更慢。
除非平安银行还继续玩零售贷款的高举高打，但是很显然这样坏账冒的太厉害，已经玩不下去了。
几年前对公贷款的高举高打失败了。
这几年转型零售的高举高打，估计也是失败的命运。
一直不看好平安，一句话：零售业务不是这么干的！但平安涨得可以，只能说大部分人不懂银行。
三季度债市平淡，投资收益当然不行，pab现在债券和利率衍生品这块的规模非常大，利率互换，交易户债券规模，标债远期等应该都是业内前三，五月之前的那种债市行情下当然赚的多。那才是可遇不可求的，现在的才是未来一段时间的常态。
小星群里一直不缺的就是酸味，酸了这个酸那个，典型的囚徒困境。
有人把不良双降以及关注率下降认为是平安三季报的最大亮点，就我看来通过大量核销来达到双降和关注率的下降就是在玩文字游戏，是通过消耗核心一级资本来完成的，在这里要向一下，平安2020年度还会分红吗？如果分红了，核心一级资本充足率会急剧下降，这会严重影响明年的经营扩张。
真正经营好的还是兴业，几条线都比较均衡，没有弱的，前两天民生证券还发了一篇深度研报，剖析兴业的零售业务，兴业银行就是自己不会讲故事，2017年（实际上是2016年年中酝酿的）定增让人说了一遍又一遍，事实上短线投资者都不清楚，低价定增与同样转股价发可转债，定增要比可转债好得多。