摘要：大家好，我是邓童。一季度受煤价下滑等多因素影响，煤炭股业绩普遍不太理想。近期随着业绩风险逐步释放，煤炭板块连续多日上涨。二季度煤炭板块还能投资吗？具体来聊聊。
2024年一季度，上市煤炭公司合计产销量分别同比下降1.75%/3.21%，煤炭均价同比下降11.21%，营业收入/营业成本同比增速分别为-12.95%/-7.32%，煤炭量价下行对板块影响较为明显。（数据来源：中信证券）
五一假期结束后，下游建材、化工等非电用户或存阶段性补库需求。5月中下旬，随着迎峰度夏耗煤高峰期临近，各地电厂备煤意愿或有所增强，而部分中间商囤货积极性亦或有所提升，将对动力煤市场形成一定支撑。
经过4月底一季报披露后，煤炭板块上市企业业绩风险已逐步释放，随着二季度需求预期逐步企稳，煤价有望走出低谷，板块短期内或在震荡中回暖。
展望后市，在宏观经济回升向好、房地产市场弱势调整、可再生能源出力增加，今后一段时间国内煤炭需求同比有望保持增长。中长期来看，“十四五”期间火电新装机组同比明显提升，火电生产仍呈现不断增长的势头，火力发电在发电领域主体地位不会改变。建议淡化煤价短期波动，把握煤炭板块价值属性。
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