首先，声明一点，对于海底捞而言，更重要的是未来的利润增速，做2023年下半年的利润预测意义也不是太大。本文只是本着抛砖引玉、和球友们讨论的目的粗略推测一下。欢迎各位球友多多互动，有建设性观点的，我也有可能借鉴修改预测结果。
距离海底捞公布业绩差不多一个月吧，看看咱们能不能预测准确吧。
step1 收入预测
海底捞收入包括餐厅收入、外卖收入等，此处简化假设收入全部为餐厅收入。那么，收入主要受到客单价、每桌人数、翻台率、店铺数量（桌子数量）、经营天数的影响。由于海底捞下半年没怎么拓店，所以，变化主要体现在客单价、翻台率和经营天数上。
其中，客单价大概是下降了5元以内，下降比例大概为4.86%；翻台率下半年大概为3.9，提高比例为16.44%；下半年经营天数184天，提高比例为1.66%。因此，整体收入比例变化约为12.6%。下半年收入大概为212.69亿元，也即全年收入401.5亿元，同比增长29%。
step2 各项成本费用占比预测
1、毛利率预计会略有提高，从上半年的59.3%提高至59.6%。原因是，虽然客单价有所下降，但是，按照海底捞产业链的强势地位，预计成本能够成功转移。
2、员工成本、水电开支占比不变。预计员工成本调整带来的优势会继续保持。
3、租金和折旧摊销的绝对值数额不变。
4、其他开支占比为5.0%。其他开支主要是仓储和行政开支，近两年都是下半年占比高一些，所以调整到5%。
5、由于公司现金较多，借款减少，财务成本也会相应减少；由于公司购买特海国际日本酒店，增加1亿的支出。
step3 得出利润
在做了一些调整项之后，得出公司23年H2的归母净利为25.56亿元。考虑到误差，预计归母净利为25.56加减5%。也即，下半年归母净利为24.3-26.8亿元。
据此计算，海底捞2023年全年归母净利46.88至49.38亿元。对应2024年1月12日市值约14.6至15.4倍PE。
这个估值还是要珍惜的吧？$海底捞(06862)$