#富临集团估值大幅落后同业 多重利好支撑未来发展#  近日香港股市持续波动，香港本地饮食业板块资金持续流入明显，大多数香港本地知名的中低档饮食连销集团，如维他奶（345.HK）、大家乐（341.HK）、大快活（52.HK）、合兴（47.HK）及富临（1443.HK）等股票持续见资金追捧。根据富临集团目前股价计算，其市盈率只有约9.2倍、市帐率只有1.9倍，对比其同业维他奶（市盈率39倍、市帐率7.5倍）、大家乐（市盈率25倍、市帐率4倍）、大快活（市盈率22倍、市帐率5.28倍）、合兴（市盈率31.5倍、市帐率3倍）等，估值相对偏低。相比之下，富临集团兼具现金流充足、估值便宜、持续的发展业务前景，以及并购概念等，未来前期可期。
    虽然目前香港的宏观经济情况如何不景，但是香港饮食业依然受惠于工资及店铺租金成本将持续下降，毛利率不会受太大影响。在目前情况下，饮食业的强劲现金流特性为股价提供防守性，品牌效应、估值偏低的股票将成基金大户的避风港。
    据了解，富临集团主要经营中低端的饮食业务，顾客主要为市民大众。即使经济不景，市民的中低端饮食消费仍将持续上升，因此富临集团将不受经济不景的影响，如工资及租金等成本持续下降，富临的整体业绩更有望进一步向好。
    此外，富临集团主要经营本地市场，现时集团共有71间餐馆，当中只有2间位于国内，因此较少受国内经济所影响。而富临的定位为香港本地的中低端大众化顾客，香港自由行人数改变亦不会直接影其业绩。
    富临集团近年来持续发展国内的饮食市场，并在珠海及广州开设2间富临皇宫，集团管理层明言将继续扩展中国业务，同时公司计划将于2016年于福州市开设1间富临皇宫，提升市场占有率及品牌知名度，未来将大力发展中国市场，估计中国业务的比重将持续上升，成为集团中长线的增长引擎。
    回顾富临集团上市招股书，集团早前表明有关的资金用途将用于收购其他品牌或餐馆，但上市1年至今仍未见有收购合并的动作，富临集团现时持有近6亿港元现金，大部份是上市时集资得来的，市场估计富临将进行大规模并购活动，进军大中华地区市场，以加强品牌间的协同效应，令集团毛利率及市占率进一步上升。