$北化股份(SZ002246)$ 硝化棉的主要生产成本来自短绒棉（价格比郑州期货交易所的细绒棉价格低不少）另外生产用的硫酸、硝酸、蒸汽，除电价有一定上浮以外，整个原材料的成本都低于去年平均值，这也就是解释了1季报毛利率环比有提升，今年棉花进入丰产期货价格跌回到去年11月份价格，还有进一步回落的可能性，另外硫酸为金属冶炼企业副产品，价格会随着冶炼开工率提升价格会不断下降。即使现在价格不涨成本端的改善也会增厚公司硝化棉业务的利润率，希望中报能够验证毛利率进一步改善的预期。